Прибыль Samsung выросла в восемь раз благодаря спросу на ИИ-чипы, меняющему рынок

Samsung Electronics 8 октября опубликовала предварительные результаты за третий квартал, которые с необычайной ясностью обнажили масштабы текущего бума памяти. Операционная прибыль за период с июля по сентябрь составила 107,4 трлн корейских вон, что примерно равно 5 325 млрд юаней или около 75 млрд долларов по недавним курсам, — рост на 783% по сравнению с аналогичным кварталом годом ранее. Выручка достигла 195 трлн вон, увеличившись примерно на 127% год к году и на 13,7% по сравнению с предыдущим кварталом.

Оба показателя немного не дотянули до ожиданий аналитиков. Выручка оказалась ниже консенсус-прогноза в 201,9 трлн вон, а операционная прибыль — чуть ниже прогнозируемых 108,67 трлн вон. В процентном выражении промах невелик, но он важен, поскольку результаты Samsung считаются барометром для всей цепочки поставок полупроводников — от производителей оборудования до облачных операторов, закупающих аппаратное обеспечение.

Движущей силой является память. Микросхемы памяти с высокой пропускной способностью (HBM), которые располагаются рядом с ИИ-ускорителями и подают им данные с чрезвычайно высокой скоростью, превратились из нишевого компонента в самый востребованный продукт отрасли. Операторы дата-центров, строящие крупные кластеры, заключили многолетние соглашения о поставках, а цены на передовую память резко выросли, поскольку производственные мощности с трудом успевают за спросом. Samsung напрямую конкурирует с SK Hynix и Micron в этом бизнесе, и квартальные показатели говорят о том, что компания захватывает значительную долю этих расходов.

Результат также отражает, насколько концентрированным стал бум. Несколько облачных и ИИ-компаний сейчас обеспечивают большую часть глобального спроса на самые передовые чипы, а значит, прибыль Samsung меньше, чем раньше, привязана к потребительской электронике. Её бизнес по производству смартфонов и дисплеев по-прежнему приносит стабильную выручку, но скачок прибыли в этом квартале произошёл преимущественно за счёт компонентов.

Инвесторы следят за Samsung в поисках признаков того, что предложение в конечном итоге догонит спрос. Память исторически циклична, и каждый предыдущий подъём заканчивался перепроизводством и обвалом цен. Пока что ключевыми переменными остаются планы компании по капитальным затратам и темпы ввода в строй новых производственных линий. Аналитики отмечают, что разрыв между ростом выручки и ростом прибыли необычно широк, что указывает на ценовую власть, а не просто на увеличение объёмов отгрузок.

Более широкий рынок воспринял эти цифры как подтверждение того, что расходы на ИИ-инфраструктуру остаются неизменными. Акции производителей полупроводников по всей Азии в последние месяцы были волатильными из-за опасений, что строительство может замедлиться, но прибыль Samsung говорит о том, что заказы по-прежнему выполняются по привлекательным ценам. Ожидается, что компания опубликует полную разбивку результатов по подразделениям позднее в этом месяце, что покажет, какая именно доля роста пришлась на память, а какая — на контрактное производство и логические чипы.

Для глобальных читателей вывод прост. Компоненты внутри ИИ-дата-центров стали одним из самых прибыльных бизнесов в мире, а компании, которые их производят, теперь входят в число крупнейших генераторов прибыли в технологическом секторе. Квартал Samsung — ещё одна точка данных в буме, который уже изменил структуру прибыли в Южной Корее, Японии, Тайване и США. Сохранится ли он, зависит от того, как быстро появятся новые мощности и будет ли аппетит к ИИ-вычислениям расти нынешними темпами.