Una vendita per un yuan: GoGoX si prepara a lasciare il trasporto merci continentale
Una quotazione che un tempo sembrava un trionfo viene ora smontata al prezzo di un biglietto dell’autobus. GoGoX, la piattaforma di trasporto merci on-demand quotata a Hong Kong, ha proposto di vendere la propria attività in Cina continentale per un yuan, una cifra simbolica che dice più sullo stato del trasporto merci urbano di quanto potrebbe fare qualsiasi bilancio.
Il percorso dell’azienda è documentato in modo insolitamente dettagliato. È nata nel 2017, quando 58 Suyun, unità merci scorporata dal gigante degli annunci 58.com, si è fusa con GoGoVan, startup di consegne urbane di Hong Kong. L’attività combinata è stata ribattezzata GoGoX l’anno successivo. Nel 2022 si è quotata a Hong Kong, presentandosi come il primo titolo del trasporto merci urbano quotato in città, e la sua capitalizzazione ha superato i 10 miliardi di dollari di Hong Kong il primo giorno di contrattazioni.
Quattro anni dopo, l’attività continentale viene ceduta per una somma simbolica. Il prezzo di un yuan non è tanto una valutazione quanto un’ammissione: l’acquirente si assume gli obblighi, il venditore prende l’uscita. La copertura mediatica cinese dell’operazione si è concentrata su una sola domanda: se GoGoX stia crollando sotto i propri costi o se l’intero modello del trasporto merci su app on-demand sia più difficile di quanto sembrasse.
Il trasporto merci urbano, l’attività di spostare mobili, elettrodomestici e piccoli carichi commerciali in città, sembra un adattamento naturale per l’era dello smartphone. In pratica è un mestiere a basso margine e ad alta intensità di lavoro. Gli autisti possiedono o noleggiano i propri veicoli, le piattaforme competono su sussidi e tempi di risposta, e i clienti sono sensibili al prezzo in un modo che lascia poco spazio a una commissione. La proposta iniziale era che la scala avrebbe prima o poi portato alla redditività. La scala è arrivata; i profitti no, almeno non in modo affidabile.
GoGoX non è sola a sentire questa stretta. I settori cinesi della consegna on-demand e del trasporto merci hanno passato anni a consolidarsi, con piattaforme più grandi che hanno aggregato i servizi di trasloco in logistica più ampia e app di ride-hailing. Uno specialista più piccolo deve difendere una nicchia pagando acquisizione di autisti, assicurazioni e assistenza clienti. Una cessione per un yuan è il modo più pulito per fermare l’emorragia e riorientarsi su mercati dove l’economia è meno punitiva, principalmente Hong Kong e l’estero.
Per i lettori globali, l’operazione è un utile caso di studio su quanto rapidamente una quotazione celebrata possa trasformarsi in una ritirata. L’IPO del 2022 era stata commercializzata sull’idea di una rete di trasporto merci digital-first che copriva le città continentali. Il piano per il 2026 è lasciarsi alle spalle quelle città. Tra questi due momenti si colloca la fatica quotidiana di un’azienda che non è mai riuscita a convertire del tutto la crescita degli utenti in margine.
La domanda ora è che aspetto abbia una GoGoX ridimensionata. Il suo mercato domestico di Hong Kong è più piccolo ma più denso, con distanze più brevi e dinamiche competitive diverse. Se l’azienda possa costruire lì un’attività duratura, e se l’acquirente continentale possa far funzionare l’asset da un yuan dove il precedente proprietario non ci è riuscito, sarà il vero banco di prova. Per l’intero settore del trasporto merci urbano, la vendita è un promemoria che le classifiche negli app store e le valutazioni del giorno di quotazione sono cattivi indicatori di se i camion continueranno a muoversi in modo redditizio.