GAC, FAW की टोयोटा संयुक्त उद्यम में 50% हिस्सेदारी खरीदेगा

चीन की सबसे बड़ी राज्य ऑटोमोबाइल निर्माताओं में से एक अपनी सबसे लाभदायक साझेदारी को पुनर्गठित कर रही है। GAC समूह ने 28 सितंबर को घोषणा की कि वह एक अन्य राज्य-स्वामित्व वाली दिग्गज कंपनी FAW के पास मौजूद GAC टोयोटा में 50 प्रतिशत हिस्सेदारी को 5.75 युआन प्रति शेयर पर खरीदने के लिए नए शेयर जारी करने की योजना बना रहा है। यह खुलासा दोनों पक्षों द्वारा 14 सितंबर को सौदे के इरादे का पहली बार संकेत देने के दस कार्य दिवस बाद आया, जिससे टोयोटा के दो चीनी संयुक्त उद्यमों के लंबे समय से चर्चित समेकन को एक कदम और करीब पहुंचा दिया।

वैश्विक पाठकों के लिए, संदर्भ मायने रखता है। चीन विदेशी कार निर्माताओं को स्थानीय कंपनियों के साथ साझेदारी करने की अनिवार्यता करता है, और टोयोटा के पास दो साझेदार रह गए: उत्तर में FAW और दक्षिण में GAC, प्रत्येक अपनी फैक्ट्रियों, मॉडलों और डीलर नेटवर्कों का संचालन करता है। यह व्यवस्था तब समझ में आती थी जब चीन का कार बाजार छोटा और संरक्षित था। अब यह कम समझ में आती है, जब टोयोटा घरेलू इलेक्ट्रिक वाहन निर्माताओं से कड़ी प्रतिस्पर्धा का सामना कर रही है और उसे दो के बजाय एक सुसंगत रणनीति की आवश्यकता है।

यह सौदा नकद के बजाय शेयर अदला-बदली के रूप में संरचित है। GAC, FAW को एक निश्चित मूल्य पर शेयर जारी करेगा और मिलान वाली धनराशि जुटाएगा, जिससे दक्षिणी संयुक्त उद्यम में FAW का आधा हिस्सा GAC की अपनी बैलेंस शीट में शामिल हो जाएगा। विश्लेषक इसे एक उलझे हुए स्वामित्व मानचित्र को सरल बनाने का तरीका बताते हैं, बिना किसी भी कंपनी के नकद भंडार को खत्म किए, ऐसे समय में जब पूरे उद्योग में ऑटोमोटिव मुनाफे पतले हैं।

GAC को जो मिलता है वह नकदी पैदा करने वाले व्यवसाय का नियंत्रण और टोयोटा की उत्पाद योजनाओं तक एक स्पष्ट रेखा है। GAC टोयोटा लंबे समय से समूह के सबसे विश्वसनीय लाभ इंजनों में से एक रहा है, कैमरी और हाईलैंडर जैसे मॉडलों की बदौलत। लेकिन यह संयुक्त उद्यम, टोयोटा के समग्र चीन व्यवसाय की तरह, BYD और अन्य स्थानीय ब्रांडों के उदय से दबाव में आ गया है जो इलेक्ट्रिक और प्लग-इन हाइब्रिड खंडों पर हावी हैं।

FAW को जो मिलता है वह एक दक्षिणी परिचालन से साफ-सुथरी निकासी है जिसे उसने कभी पूरी तरह नियंत्रित नहीं किया, साथ ही GAC में एक हिस्सेदारी जो उसे किसी भी सुधार में भागीदार बनाती है। टोयोटा के लिए, यह पुनर्गठन अंततः एक एकल, अधिक चुस्त चीनी साझेदार संरचना का मतलब हो सकता है, हालांकि जापानी कंपनी ने अपनी हिस्सेदारी में किसी बदलाव का संकेत नहीं दिया है।

बड़ा सवाल यह है कि क्या समेकन उस समस्या को ठीक करता है जो वास्तव में संयुक्त उद्यम को परेशान कर रही है। GAC ने पिछले दो वर्ष लागत में कटौती, अपनी ब्रांड की इलेक्ट्रिक लाइनअप को नया रूप देने और निर्यात में जोर लगाने में अपनी किस्मत सुधारने की कोशिश में बिताए हैं। टोयोटा और होंडा के साथ उसके संयुक्त उद्यम अभी भी अधिकांश मुनाफा देते हैं, लेकिन मूल्य युद्धों के कारण पूरे बाजार में मार्जिन घटने से वह मुनाफा सिकुड़ रहा है।

निवेशक दो बातों पर नजर रखेंगे। पहला, क्या शेयर जारी करने को नियामकीय और शेयरधारक मंजूरी बिना कमजोर पड़ने की शिकायतों के मिल जाती है। दूसरा, क्या सरलीकृत संरचना इलेक्ट्रिक मॉडलों, सॉफ्टवेयर और मूल्य निर्धारण पर तेज निर्णयों में तब्दील होती है। स्वामित्व का विलय संस्कृतियों के विलय के समान नहीं है, और टोयोटा का सतर्क इंजीनियरिंग-नेतृत्व वाला दृष्टिकोण कभी-कभी उस गति से टकराया है जिसकी चीनी खरीदार अब अपेक्षा करते हैं।

फिलहाल, इस सौदे को एक रक्षात्मक कदम के रूप में पढ़ना सबसे अच्छा है: दो राज्य समूह एक विरासत व्यवस्था को दुरुस्त कर रहे हैं ताकि एक विदेशी साझेदार दुनिया के सबसे कठिन कार बाजार में प्रतिस्पर्धा कर सके। GAC तेज गति से वापसी करता है या नहीं, यह सितंबर में हस्ताक्षरित कागजी कार्रवाई पर कम और अगले दो वर्षों में चीनी सड़कों पर उतारी जाने वाली कारों पर अधिक निर्भर करता है।