Un fabricant chinois de transformateurs profite du boom des centres de données américains avec une commande de 132 millions de dollars
Les actions de Sanxing Electric, un fabricant d’équipements électriques basé à Ningbo, ont atteint leur gain quotidien maximal autorisé de 10 % à l’ouverture le 24 septembre et y sont restées bloquées pour le reste de la séance, clôturant à 16,25 yuans et portant la valeur boursière de la société à environ 22,8 milliards de yuans. L’étincelle a été un contrat annoncé la veille au soir : une commande de 132 millions de dollars, d’une valeur d’environ 885 millions de yuans, pour fournir des transformateurs pour un projet de centre de données aux États-Unis.
Selon la divulgation de la société, l’offre gagnante provenait de Ningbo Aux Intelligent Technology, une filiale en propriété exclusive de Sanxing Electric. La filiale agira en tant que fournisseur de transformateurs à bain d’huile pour un projet de stockage d’énergie de centre de données aux États-Unis, ce que la société a décrit comme une percée importante dans son activité de distribution de centres de données sur le marché américain. Le contrat équivaut à environ 6,16 % du chiffre d’affaires audité de Sanxing pour 2025, ce qui en fait une commande unique suffisamment importante pour faire bouger les choses pour un fabricant de cette taille.
Pour les lecteurs peu familiers avec le matériel, les transformateurs à bain d’huile sont les dispositifs lourds, semblables à des cuves, qui augmentent ou diminuent la tension dans les réseaux électriques, leurs enroulements étant immergés dans de l’huile minérale pour le refroidissement et l’isolation. Ils ne sont pas glamour mais indispensables, et les centres de données les consomment à un rythme remarquable. Le boom de l’intelligence artificielle a transformé les campus informatiques en certaines des installations les plus gourmandes en énergie jamais construites, et chacun nécessite des réseaux denses de transformateurs et de stockage d’énergie pour alimenter de manière fiable des racks de serveurs 24 heures sur 24.
La commande arrive également sur un marché mondial qui a été manifestement à court de ce type d’équipement. Les services publics et les développeurs d’Amérique du Nord et d’Europe ont signalé de longs délais d’attente pour les grands transformateurs de puissance à mesure que les réseaux s’étendent et que la production renouvelable et les centres de données augmentent la demande. Les fabricants chinois, avec une capacité de production importante et des prix compétitifs, ont régulièrement gagné des parts sur les marchés étrangers des équipements de distribution, et les acheteurs se tournent de plus en plus vers eux pour combler le vide.
Sanxing Electric est affiliée au groupe Aux, un conglomérat de Ningbo plus connu internationalement pour les climatiseurs et les appareils électroménagers. La société cotée a bâti son activité sur la mesure intelligente et les produits de distribution d’énergie, et remporter un appel d’offres aux États-Unis, où les normes des équipements de réseau et les exigences de certification sont exigeantes, sert de forme de validation externe. Le succès d’un projet ouvre souvent la porte à des commandes ultérieures d’autres développeurs en course pour achever des installations.
La réaction du marché a été catégorique. Selon les règles des actions A en Chine, la plupart des actions du marché principal ne peuvent augmenter ou diminuer de plus de 10 % en une seule journée, et les actions de Sanxing se sont scellées à ce plafond dès les premières minutes de négociation, une soi-disant limite à la hausse unilatérale que les traders interprètent comme un signe d’un intérêt d’achat intense en l’absence de vendeurs. Pour une société valorisée à environ 22,8 milliards de yuans, un contrat étranger d’une valeur de près de 900 millions de yuans a suffi à réinitialiser les attentes du jour au lendemain.
L’accord est un exemple petit mais révélateur de la façon dont la course à l’infrastructure d’IA remodèle les flux commerciaux mondiaux. Alors que les gros titres ont tendance à se concentrer sur les puces et les serveurs, le déploiement dépend en fin de compte d’une vaste chaîne amont de matériel électrique, et c’est exactement là que les usines chinoises ont de la profondeur et de l’échelle. Pour les investisseurs, les questions portent désormais sur l’exécution : si Sanxing peut livrer dans les délais, si le projet américain conduit à des contrats supplémentaires et si la demande des centres de données peut compenser des dépenses plus faibles des clients traditionnels des services publics. Pour l’instant, le marché a voté avec ses ordres.