Chinesischer Transformatorenhersteller reitet auf dem US-Rechenzentrumsboom mit 132-Millionen-Dollar-Auftrag
Die Aktien von Sanxing Electric, einem in Ningbo ansässigen Hersteller von Stromausrüstung, erreichten am 24. September zur Eröffnungsglocke ihren maximal zulässigen Tagesgewinn von 10 Prozent und blieben dort für den Rest der Sitzung, schlossen bei 16,25 Yuan und hoben den Marktwert des Unternehmens auf etwa 22,8 Milliarden Yuan. Der Auslöser war ein am Vorabend angekündigter Vertrag: ein Auftrag über 132 Millionen Dollar, im Wert von etwa 885 Millionen Yuan, zur Lieferung von Transformatoren für ein Rechenzentrumsprojekt in den Vereinigten Staaten.
Laut der Offenlegung des Unternehmens kam das siegreiche Angebot von Ningbo Aux Intelligent Technology, einer hundertprozentigen Tochtergesellschaft von Sanxing Electric. Die Tochtergesellschaft wird als Lieferant von ölgekühlten Transformatoren für ein US-Energiespeicherprojekt eines Rechenzentrums fungieren, was das Unternehmen als wichtigen Durchbruch in seinem Rechenzentrumsvertriebsgeschäft auf dem amerikanischen Markt bezeichnete. Der Vertrag entspricht etwa 6,16 Prozent des geprüften Umsatzes von Sanxing für 2025 und ist damit ein einzelner Auftrag, der groß genug ist, um für einen Hersteller dieser Größe etwas zu bewegen.
Für Leser, die mit der Hardware nicht vertraut sind: Ölgekühlte Transformatoren sind die schweren, tankähnlichen Geräte, die die Spannung in Stromnetzen hoch- oder heruntertransformieren, wobei ihre Wicklungen in Mineralöl getaucht sind, um Kühlung und Isolierung zu gewährleisten. Sie sind unspektakulär, aber unverzichtbar, und Rechenzentren verbrauchen sie in bemerkenswertem Tempo. Der Boom der künstlichen Intelligenz hat Rechenzentrums-Campusse zu einigen der energiehungrigsten Anlagen gemacht, die je gebaut wurden, und jeder einzelne benötigt dichte Netzwerke von Transformatoren und Energiespeichern, um Server-Racks rund um die Uhr zuverlässig zu versorgen.
Der Auftrag fällt auch in einen globalen Markt, der auffallend knapp an solcher Ausrüstung ist. Versorgungsunternehmen und Entwickler in Nordamerika und Europa haben lange Wartezeiten für große Leistungstransformatoren gemeldet, da die Netze expandieren und sowohl erneuerbare Erzeugung als auch Rechenzentren die Nachfrage erhöhen. Chinesische Hersteller mit tiefgreifender Produktionskapazität und wettbewerbsfähigen Preisen haben stetig Marktanteile in Übersee-Verteilungsausrüstungsmärkten gewonnen, und Käufer haben sich zunehmend an sie gewandt, um die Lücke zu füllen.
Sanxing Electric ist mit der Aux Group verbunden, einem Ningbo-Konglomerat, das international eher für Klimaanlagen und Haushaltsgeräte bekannt ist. Das börsennotierte Unternehmen hat sein Geschäft auf intelligente Messung und Stromverteilungsprodukte aufgebaut, und ein Zuschlag in den Vereinigten Staaten, wo die Standards für Netzausrüstung und die Zertifizierungsanforderungen anspruchsvoll sind, dient als eine Form der externen Validierung. Der Erfolg bei einem Projekt öffnet oft die Tür zu Folgeaufträgen von anderen Entwicklern, die um die Fertigstellung von Anlagen wetteifern.
Die Reaktion des Marktes war deutlich. Nach den Regeln für A-Aktien in China können die meisten Aktien des Hauptbretts an einem einzigen Tag nicht mehr als 10 Prozent steigen oder fallen, und die Aktien von Sanxing schlossen sich von den ersten Handelsminuten an auf diesem Höchststand, ein sogenanntes einseitiges Limit-up, das Händler als Zeichen eines intensiven Kaufinteresses bei fehlenden Verkäufern deuten. Für ein Unternehmen mit einem Wert von etwa 22,8 Milliarden Yuan reichte ein Auslandsvertrag im Wert von fast 900 Millionen Yuan aus, um die Erwartungen über Nacht neu zu setzen.
Der Deal ist ein kleines, aber bezeichnendes Beispiel dafür, wie das Rennen um die KI-Infrastruktur die globalen Handelsströme neu gestaltet. Während sich die Schlagzeilen tendenziell auf Chips und Server konzentrieren, hängt der Ausbau letztlich von einer riesigen vorgelagerten Kette elektrischer Hardware ab, und genau dort haben chinesische Fabriken Tiefe und Größe. Für Anleger betreffen die Fragen nun die Umsetzung: ob Sanxing termingerecht liefern kann, ob das US-Projekt zu weiteren Aufträgen führt und ob die Nachfrage nach Rechenzentren die schwächeren Ausgaben traditioneller Versorgungsunternehmen ausgleichen kann. Vorerst hat der Markt mit seinen Aufträgen abgestimmt.