Аренда ИИ-моделей принесла Volcano Engine 4,8 млрд юаней за полгода
Продажа доступа к большим языковым моделям в Китае начинает выглядеть как настоящий бизнес, а не просто гонка субсидий. Volcano Engine, облачное подразделение ByteDance, сообщила журналистам, что её бизнес модели-как-услуги (MaaS) принёс 4,8 млрд юаней выручки в первом полугодии 2026 года при валовой марже выше 55%. Такое сочетание масштаба и прибыльности необычно для рынка, где многие провайдеры последние два года снижали цены на токены, чтобы привлечь пользователей.
Эти цифры появились вместе с новой отраслевой оценкой самого рынка. Согласно отчёту IDC о китайском рынке корпоративных MaaS за первое полугодие 2026 года, его выручка достигла 10,63 млрд юаней, что примерно в девять раз больше уровня годом ранее. 4,8 млрд юаней Volcano Engine означают, что она заняла чуть менее половины этого объёма, став явным лидером по выручке.
В том же отчёте рассматривалась смежная ниша: частные развёртывания больших моделей, когда компании устанавливают модель на своих серверах, а не обращаются к ней через интернет. Инфраструктурный бизнес SenseTime под названием SenseCore занял 9,4% этого сегмента, второй раз подряд став вторым. Частное развёртывание обычно привлекает банки, больницы и производителей, которые не могут отправлять конфиденциальные данные в публичное облако.
Более широкий сигнал состоит в том, что китайские предприятия переходят от тестирования чат-ботов к оплате за вычислительные мощности моделей в реальных рабочих процессах. Выручка MaaS включает плату за инференс, дообучение и сопутствующие инструменты, позволяющие компании встроить модель в свои системы. Валовая маржа в 55% говорит о том, что после затрат на чипы и электроэнергию ещё остаются деньги — порог, важный для любого провайдера, надеющегося финансировать следующее поколение оборудования.
Показательно сравнение с зарубежными компаниями. Anthropic, американский разработчик моделей Claude, раскрыла в проспекте от 26 октября, что её выручка во втором квартале достигла 11,555 млрд долларов, а операционная прибыль составила 974 млн долларов с учётом расходов на исследования, персонал, продажи и вычисления. Эта цифра относится к одному кварталу и одной компании, но показывает потолок, к которому инвесторы теперь ожидают стремления производителей моделей.
Для Volcano Engine вопрос в устойчивости. Значительная часть китайского рынка моделей сформировалась под влиянием ценовых войн, когда провайдеры снижали ставки за токен, чтобы привлечь разработчиков. Если крупнейший игрок может удерживать маржу выше 50% при росте, это говорит о том, что спрос опережает скидки. Если конкуренты продолжат демпинговать, заявленная маржа может оказаться снимком, а не тенденцией.
Есть и вопрос, откуда придёт следующий рост. Корпоративное внедрение в Китае по-прежнему сосредоточено в нескольких отраслях — маркетинг, обслуживание клиентов, помощь в программировании и обработка документов, — тогда как более тяжёлые промышленные применения остаются ранними. Данные IDC позволяют предположить, что пирог растёт достаточно быстро, чтобы несколько провайдеров могли расти одновременно, что благоприятнее рынка победителя забирает всё.
Для глобальных читателей вывод таков: китайский стек ИИ начинает демонстрировать коммерческие цифры, а не только результаты бенчмарков. Облачное подразделение при потребительском интернет-гиганте превратило аренду моделей в полугодовую статью доходов в несколько миллиардов юаней со здоровой маржой, а специализированная компания по компьютерному зрению прочно удерживает второе место в частных развёртываниях. Следующая проверка — выдержат ли эти маржи ещё один раунд ценовой конкуренции.