Các nhà sản xuất PCB Trung Quốc huy động 4 tỷ USD trong đợt mở rộng kỷ lục nhờ AI

Ngành bảng mạch in Trung Quốc đang ở giữa làn sóng huy động vốn và mở rộng công suất lớn nhất từng được ghi nhận, khi các nhà sản xuất chạy đua cung cấp phần cứng vận hành các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo.

Theo thống kê ngành do Securities Market Weekly đưa tin, 13 công ty PCB đã công bố kế hoạch chào bán riêng lẻ hoặc hoàn tất bán cổ phần từ đầu năm 2026 đến ngày 20 tháng 9, huy động khoảng 29,3 tỷ nhân dân tệ (khoảng 4,1 tỷ USD). Con số này gấp 4,52 lần tổng huy động vốn của ngành trong cả năm 2025, theo báo cáo — một bước nhảy vọt đáng chú ý đối với một lĩnh vực mà hầu hết người tiêu dùng không hề nghĩ tới.

Bảng mạch in, hay PCB, là những bảng phẳng chứa và kết nối chip, tụ điện và các linh kiện khác bên trong gần như mọi thiết bị điện tử. Chúng nằm trong điện thoại thông minh, ô tô, máy tính xách tay, máy giặt — và ngày càng nhiều, bên trong các giá máy chủ cao ngất dùng để huấn luyện và vận hành mô hình AI. Chip càng mạnh, bảng mạch mang nó càng tinh vi, và giá càng cao.

Làn sóng huy động vốn do một số nhà sản xuất bảng mạch lớn nhất nước dẫn dắt. Pengding Holdings, một trong những tên tuổi lớn nhất trong ngành, nằm trong số các công ty đã công bố kế hoạch bán cổ phần lớn, theo báo cáo. Những công ty khác dùng tiền để xây nhà máy mới, nâng cấp dây chuyền sản xuất bảng có số lớp cao hơn và mở rộng sang chất nền dùng trong đóng gói chip tiên tiến.

Các nhà phân tích được trích dẫn trong báo cáo mô tả sự gia tăng này là khởi đầu của một chu kỳ mở rộng mới. Nhu cầu máy chủ AI đã đẩy đơn hàng bảng cao cấp, nhiều lớp lên cao, trong khi nhu cầu điện tử tiêu dùng truyền thống tương đối ổn định. Các công ty có thể sản xuất những bảng tiên tiến hơn này có biên lợi nhuận tốt hơn, và việc huy động vốn nhằm nắm bắt mảng kinh doanh đó trước khi công suất đuổi kịp nhu cầu.

Vẫn có rủi ro. Sản xuất PCB mang tính chu kỳ, và chi tiêu lớn của nhiều đối thủ cùng lúc có thể dẫn đến dư cung nếu nhu cầu nguội đi. Xây nhà máy mới cần thời gian, và thiết bị cần cho sản xuất bảng tiên tiến rất đắt và thường phải nhập khẩu. Báo cáo lưu ý nhà đầu tư sẽ theo dõi liệu công suất mới có đi vào hoạt động đúng nhịp với đơn hàng thực tế hay đến muộn trong một thị trường yếu hơn.

Xu hướng này cũng phản ánh một mô hình rộng hơn trong nền kinh tế sản xuất Trung Quốc. Khi tăng trưởng điện tử tiêu dùng truyền thống chậm lại, các công ty trong toàn chuỗi cung ứng đang chuyển hướng sang phần cứng liên quan AI, từ máy chủ và hệ thống làm mát đến thiết bị nguồn và đóng gói tiên tiến. Thị trường vốn đã thưởng cho sự chuyển hướng đó: cổ phiếu PCB nằm trong số những mã có diễn biến tốt hơn trên thị trường A-share của Trung Quốc năm nay, và khả năng huy động tiền qua chào bán riêng lẻ cho thấy nhà đầu tư tổ chức sẵn sàng tài trợ cho việc mở rộng này.

Với độc giả toàn cầu, câu chuyện này quan trọng vì Trung Quốc sản xuất một phần lớn bảng mạch của thế giới. Điều gì xảy ra với công suất PCB Trung Quốc ảnh hưởng đến giá cả và thời gian giao hàng của các nhà sản xuất điện tử ở khắp nơi, từ thương hiệu máy tính xách tay đến nhà sản xuất ô tô. Nếu làn sóng đầu tư hiện tại thành công, nó có thể củng cố vai trò của Trung Quốc như cơ sở sản xuất mặc định cho phần cứng thời đại AI. Nếu vượt quá mức, nó có thể tạo ra một giai đoạn cạnh tranh giá cả khiến các nhà cung cấp nhỏ hơn bị siết chặt.

Hiện tại, tiền đang chảy và các nhà máy đang được lên kế hoạch. Một hoặc hai năm tới sẽ cho thấy liệu bùng nổ AI có thể hấp thụ hết số bảng mạch mà Trung Quốc đang chuẩn bị sản xuất hay không.