Khủng hoảng bộ nhớ AI: Vì sao chip lưu trữ trở lại tâm điểm
Mỗi mô hình AI, dù trả lời câu hỏi hay tạo hình ảnh, đều dành phần lớn thời gian chờ dữ liệu. Các chip lưu giữ và cung cấp dữ liệu đó — chất bán dẫn bộ nhớ và lưu trữ — bỗng trở thành tâm điểm trong chuỗi cung ứng công nghệ toàn cầu, và không đâu rõ hơn thị trường chứng khoán Trung Quốc.
Ngày 29 tháng 9, cổ phiếu chip lưu trữ trên thị trường A-share Trung Quốc phục hồi mạnh sau đợt bán tháo gay gắt phiên trước. Theo dữ liệu từ thiết bị đầu cuối tài chính iFind, lĩnh vực này thu hút 1,93 tỷ nhân dân tệ (khoảng 270 triệu USD) dòng tiền ròng từ các nhà mua tổ chức lớn trong một ngày giao dịch, trong khi các chỉ số chính của Trung Quốc đồng loạt đóng cửa cao hơn.
Lý do rất rõ ràng: trí tuệ nhân tạo đã biến bộ nhớ thành nút thắt hiệu năng. Huấn luyện và vận hành các mô hình lớn đòi hỏi di chuyển khối lượng dữ liệu khổng lồ giữa bộ xử lý và bộ nhớ với tốc độ cao. Nếu bộ nhớ không theo kịp, các bộ tăng tốc AI đắt tiền sẽ nằm không. Điều đó đã thúc đẩy nhu cầu đối với các công nghệ tiên tiến như DDR5, thế hệ bộ nhớ truy cập ngẫu nhiên động phổ thông mới nhất; HBM, hay bộ nhớ băng thông cao, xếp chip theo chiều dọc để cung cấp cho bộ xử lý AI; và 3D NAND, kỹ thuật nhồi nhiều lưu trữ hơn vào cùng không gian vật lý.
Các nhà phân tích ngành cho rằng đây không phải đợt tăng ngắn hạn. Khi trung tâm dữ liệu mở rộng và nhu cầu tính toán AI tiếp tục được giải phóng, bộ nhớ đang trở thành yếu tố quyết định hiệu quả sử dụng sức mạnh tính toán. Bản thân các nâng cấp công nghệ cũng mở rộng thị trường: mỗi thế hệ HBM, chẳng hạn, có mức giá cao hơn nhiều so với bộ nhớ tiêu chuẩn mà nó thay thế.
Trong khi đó, nguồn cung không thể phản ứng nhanh. Các nhà sản xuất chip đã chuyển công suất sang sản phẩm giá trị cao hơn, và xây dựng nhà máy chế tạo mới mất nhiều năm chứ không phải nhiều tháng. Sự kết hợp đó — nhu cầu tăng, nguồn cung mới hạn chế, và cơ cấu sản phẩm nghiêng về chip cao cấp — là lý do các nhà đầu tư tổ chức tin rằng giá chip lưu trữ sẽ được hỗ trợ và nhà cung cấp sẽ có quyền thương lượng lớn hơn.
Mô hình này lặp lại các chu kỳ trước đây trong ngành bán dẫn, khi giá bộ nhớ dao động dữ dội giữa bùng nổ và suy thoái. Điều khác biệt lần này, theo các nhà phân tích, là quy mô chi tiêu hạ tầng AI của các nhà cung cấp đám mây và thực tế rằng bộ nhớ băng thông cao thực sự khó sản xuất, với chỉ một số ít công ty trên toàn thế giới có thể sản xuất số lượng lớn.
Đối với Trung Quốc, mức cược rất cao. Nước này là người mua chip bộ nhớ lớn nhất thế giới nhưng vẫn phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu cho các sản phẩm tiên tiến nhất. Các nhà sản xuất trong nước đã đầu tư vào sản xuất NAND và DRAM trong nhiều năm, và sự bùng nổ hiện tại mang lại cho họ cả cơ hội thị trường lẫn lời nhắc nhở về chặng đường còn dài phía trước trong những phân khúc khắt khe nhất.
Nhà đầu tư đang theo dõi sát hai điều: liệu nhu cầu máy chủ AI có tiếp tục tăng ở tốc độ hiện tại, và liệu công suất mới có đến nhanh hơn dự kiến. Hiện tại, tâm lý thị trường đang lạc quan. Bộ nhớ, từng bị coi là ngành hàng hóa dễ rơi vào các cuộc chiến giá khốc liệt, đang được định giá lại như một thành phần chiến lược của kỷ nguyên AI — và các công ty sản xuất nó đang nhận được sự chú ý mới từ cả khách hàng lẫn cổ đông.