Trợ cấp vay mua nhà của Trung Quốc thành chương trình toàn quốc, được hỗ trợ bằng tiền ngân sách trung ương

Trung Quốc đang rót tiền thật để thúc đẩy sự hồi sinh của thị trường nhà ở. Vào ngày 29 tháng 9, Bộ Tài chính, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và cơ quan quản lý tài chính đã cùng ban hành thông báo tạo ra khoản trợ cấp lãi suất toàn quốc cho các khoản vay mua nhà đầu tiên, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 10 năm 2026. Theo chính sách này, chính phủ trả khoản trợ cấp hàng năm bằng 1% dư nợ gốc cho các hộ gia đình sử dụng khoản vay thế chấp thương mại mới phát hành để mua ngôi nhà đầu tiên. Nguồn vốn đến từ ngân sách trung ương, một bước nâng cấp đáng kể so với các thử nghiệm trước đây do chính quyền địa phương thực hiện trong hai năm qua.

Cơ chế rất đơn giản. Nếu một gia đình vay một triệu nhân dân tệ cho ngôi nhà đầu tiên, khoản trợ cấp sẽ giảm một điểm phần trăm khỏi lãi suất mỗi năm, một khoản tiết kiệm đáng kể đối với khoản vay thế chấp thường kéo dài hàng thập kỷ. Mục tiêu là giảm gánh nặng hàng tháng cho những người mua còn do dự, mà không trực tiếp cắt giảm lãi suất cho vay cơ bản, vốn sẽ ảnh hưởng đến toàn bộ nền kinh tế. Bằng cách chỉ nhắm vào các khoản vay mua nhà đầu tiên mới, các nhà hoạch định chính sách đang cố gắng thúc đẩy nhu cầu mới thay vì giải cứu những chủ sở hữu hiện có hoặc những nhà đầu cơ.

Động thái này diễn ra sau một thời gian dài tâm lý yếu ớt trên thị trường bất động sản. Các nhà phát triển đã vật lộn với nguồn tài chính eo hẹp, và nhiều người mua tiềm năng đã chần chừ, lo ngại giá sẽ giảm thêm hoặc lo lắng về sự an toàn công việc. Các chương trình thí điểm địa phương đã đưa ra manh mối ban đầu: các thành phố triển khai các chương trình trợ cấp nhỏ hơn đã chứng kiến sự gia tăng khiêm tốn trong giao dịch mua nhà đầu tiên, mặc dù hiệu quả đã phai nhạt khi các ưu đãi kết thúc. Nguồn vốn trung ương nhằm mục đích làm cho sự hỗ trợ trở nên rộng rãi và đáng tin cậy hơn.

Thị trường phản ứng nhanh chóng. Cổ phiếu của các công ty dịch vụ bất động sản và các công ty liên quan đã biến động mạnh, với một công ty quản lý bất động sản niêm yết đạt mức giới hạn 10% hàng ngày trong giao dịch tại Thâm Quyến. Công ty cho biết hoạt động kinh doanh quản lý bất động sản của mình đang diễn ra bình thường và lưu ý rằng các chính sách hỗ trợ nhà ở gần đây có thể nâng đỡ toàn bộ chuỗi, mặc dù họ cảnh báo rằng tác động đến hoạt động kinh doanh thực tế sẽ cần thời gian để kiểm chứng. Các nhà phân tích cho rằng khoản trợ cấp là một biện pháp thúc đẩy phía cầu, bổ sung cho các biện pháp phía cung đã được áp dụng.

Có những giới hạn đối với những gì khoản trợ cấp 1% có thể làm. Nó không giải quyết chi phí đất đai, tiến độ xây dựng các dự án dang dở, hoặc khoảng cách niềm tin đã khiến nhiều hộ gia đình tiết kiệm thay vì chi tiêu. Các nhà kinh tế mô tả nó như một phần của bộ công cụ rộng lớn hơn, bao gồm các quy tắc cho vay dễ dàng hơn, tỷ lệ trả trước thấp hơn ở một số thành phố và hỗ trợ cho các nhà phát triển hoàn thành các tòa nhà bị đình trệ. Câu hỏi đặt ra là liệu sự kết hợp này có đủ để thay đổi kỳ vọng hay không.

Đối với các gia đình bình thường, tác động thực tế dễ thấy nhất tại quầy giao dịch ngân hàng. Một người mua nhà lần đầu ở một thành phố cỡ trung bình có thể thấy vài trăm nhân dân tệ được cắt giảm khỏi các khoản thanh toán hàng tháng, số tiền mà nếu không sẽ được đưa vào tiết kiệm hoặc tiêu dùng hàng ngày. Vì khoản trợ cấp gắn với các khoản vay mới, nó cũng tạo động lực cho các ngân hàng giữ lãi suất thế chấp cạnh tranh, vì người vay giờ đây có thêm lý do để so sánh các ưu đãi một cách cẩn thận.

Nhà ở vẫn là một trong những phần được theo dõi sát sao nhất của nền kinh tế Trung Quốc, ảnh hưởng đến mọi thứ từ việc làm trong xây dựng đến tài sản hộ gia đình đến tài chính chính quyền địa phương. Trợ cấp thế chấp toàn quốc là một tín hiệu rõ ràng rằng Bắc Kinh muốn ổn định lĩnh vực này thay vì để nó trôi dạt. Liệu nó có làm sống lại sự nhiệt tình của người mua hay không sẽ phụ thuộc vào việc các chi tiết đến tay các ngân hàng địa phương nhanh như thế nào và cách các hộ gia đình cân nhắc hóa đơn hàng tháng nhỏ hơn so với triển vọng giá cả không chắc chắn.