I produttori cinesi di PCB raccolgono 4 miliardi di dollari in un'espansione record guidata dall'IA
L’industria cinese dei circuiti stampati è nel mezzo della sua più grande ondata di raccolta fondi ed espansione della capacità mai registrata, mentre i produttori corrono per fornire l’hardware che alimenta i data center per l’intelligenza artificiale.
Secondo un conteggio di settore riportato da Securities Market Weekly, 13 aziende di PCB avevano divulgato piani di collocamento privato o completato vendite di azioni tra l’inizio del 2026 e il 20 settembre, raccogliendo circa 29,3 miliardi di yuan (circa 4,1 miliardi di dollari USA). Questa cifra è 4,52 volte il totale delle raccolte di fondi del settore per l’intero 2025, secondo il rapporto — un balzo notevole per un settore a cui la maggior parte dei consumatori non pensa mai.
I circuiti stampati, o PCB, sono le schede piatte che contengono e collegano chip, condensatori e altri componenti all’interno di quasi ogni dispositivo elettronico. Si trovano dentro smartphone, automobili, laptop, lavatrici — e, sempre più, dentro i torreggianti rack di server che addestrano ed eseguono i modelli di IA. Più potente è il chip, più sofisticata è la scheda che lo ospita, e più costa.
L’ondata di raccolta fondi è guidata da alcuni dei maggiori produttori di schede del paese. Pengding Holdings, uno dei nomi più importanti del settore, è tra le aziende che hanno annunciato importanti piani di vendita di azioni, secondo il rapporto. Altre stanno usando il denaro per costruire nuove fabbriche, aggiornare le linee di produzione per schede con un maggior numero di strati ed espandersi nei substrati utilizzati nel packaging avanzato dei chip.
Gli analisti citati nel rapporto descrivono l’impennata come l’inizio di un nuovo ciclo di espansione. La domanda di server per l’IA ha spinto al rialzo gli ordini di schede di fascia alta e ad alto numero di strati, mentre la domanda di elettronica di consumo tradizionale è rimasta relativamente stabile. Le aziende in grado di produrre queste schede più avanzate ottengono margini migliori, e la raccolta fondi mira a conquistare quel business prima che la capacità raggiunga la domanda.
Ci sono rischi. La produzione di PCB è ciclica, e una spesa elevata da parte di molti operatori contemporaneamente può portare a un eccesso di offerta se la domanda si raffredda. Costruire una nuova fabbrica richiede tempo, e le attrezzature necessarie per la produzione di schede avanzate sono costose e spesso importate. Il rapporto osserva che gli investitori osserveranno se la nuova capacità entrerà in funzione in linea con gli ordini effettivi o arriverà in ritardo su un mercato più debole.
La tendenza riflette anche un modello più ampio nell’economia manifatturiera cinese. Mentre la crescita dell’elettronica di consumo tradizionale rallenta, le aziende lungo la catena di fornitura si stanno orientando verso l’hardware legato all’IA, dai server e sistemi di raffreddamento alle apparecchiature elettriche e al packaging avanzato. I mercati dei capitali hanno premiato questa svolta: le azioni dei produttori di PCB sono state tra le migliori performance del mercato A-share cinese quest’anno, e la capacità di raccogliere denaro tramite collocamenti privati dimostra che gli investitori istituzionali sono disposti a finanziare l’espansione.
Per i lettori globali, la storia è importante perché la Cina produce una grande quota dei circuiti stampati mondiali. Ciò che accade alla capacità cinese di PCB influisce sui prezzi e sui tempi di consegna per i produttori di elettronica di tutto il mondo, dai marchi di laptop ai produttori di automobili. Se l’attuale ondata di investimenti avrà successo, potrebbe cementare il ruolo della Cina come base produttiva predefinita per l’hardware dell’era dell’IA. Se andrà oltre le necessità, potrebbe produrre un periodo di concorrenza sui prezzi che metterà sotto pressione i fornitori più piccoli.
Per ora, il denaro scorre e le fabbriche vengono pianificate. Il prossimo anno o due mostreranno se il boom dell’IA potrà assorbire tutte le schede che la Cina si prepara a produrre.