중국 PCB 업체들, AI 수요로 사상 최대 40억 달러 조달

중국의 인쇄회로기판(PCB) 산업이 사상 최대 규모의 자금 조달과 생산능력 확장 물결의 한가운데에 있다. 인공지능(AI) 데이터센터를 구동하는 하드웨어를 공급하기 위해 제조사들이 앞다투고 있다.

증권시장주간이 보도한 업계 집계에 따르면, 2026년 초부터 9월 20일까지 PCB 기업 13곳이 사모 배정 계획을 공시하거나 주식 매각을 완료해 약 293억 위안(약 41억 달러)을 조달했다. 이 보고서에 따르면 이는 2025년 한 해 업계 전체 조달액의 4.52배에 달한다. 대부분의 소비자가 생각조차 하지 않는 분야로서는 놀라운 급증이다.

인쇄회로기판(PCB)은 거의 모든 전자기기 내부에서 칩과 콘덴서, 기타 부품을 고정하고 연결하는 평평한 기판이다. 스마트폰, 자동차, 노트북, 세탁기 안에 들어가며, 점점 더 AI 모델을 학습시키고 실행하는 우뚝 솟은 서버 랙 안에도 들어간다. 칩이 강력할수록 이를 실어 나르는 기판은 더 정교해지고, 가격도 더 비싸진다.

이 자금 조달 물결을 이끄는 것은 중국 최대 기판 제조사들이다. 업계에서 가장 이름난 기업 중 하나인 펑딩홀딩스(Pengding Holdings)도 대규모 주식 매각 계획을 발표한 기업 중 하나라고 이 보고서는 전했다. 다른 기업들은 신공장 건설, 고다층 기판용 생산라인 업그레이드, 첨단 칩 패키징에 쓰이는 기판으로의 사업 확장에 자금을 투입하고 있다.

보고서가 인용한 분석가들은 이 급증을 새로운 확장 주기의 시작으로 본다. AI 서버 수요가 고급 고다층 기판 주문을 끌어올린 반면, 전통적 소비자 가전 수요는 비교적 안정적이었다. 이런 더 진보된 기판을 생산할 수 있는 기업은 더 나은 마진을 확보하며, 자금 조달은 생산능력이 수요를 따라잡기 전에 이 사업을 확보하려는 것을 목표로 한다.

위험도 있다. PCB 제조는 경기 순환적이며, 여러 업체가 한꺼번에 대규모로 지출하면 수요가 식을 경우 공급 과잉을 초래할 수 있다. 새 공장을 짓는 데는 시간이 걸리고, 첨단 기판 생산에 필요한 장비는 값비싸며 흔히 수입에 의존한다. 보고서는 새 생산능력이 실제 주문과 보조를 맞춰 가동되는지, 아니면 약화된 시장에 늦게 도착하는지를 투자자들이 지켜볼 것이라고 지적했다.

이 추세는 중국 제조업 경제의 더 넓은 패턴도 반영한다. 전통적 소비자 가전 성장이 둔화하면서 공급망 전반의 기업들이 서버와 냉각 시스템부터 전력 장비와 첨단 패키징에 이르기까지 AI 관련 하드웨어로 방향을 틀고 있다. 자본시장은 이 전환에 보답했다. PCB 주식은 올해 중국 A주 시장에서 비교적 좋은 성과를 낸 종목 중 하나였고, 사모 배정을 통해 자금을 조달할 수 있다는 것은 기관 투자자들이 이 설비 구축에 자금을 댈 의향이 있음을 보여준다.

글로벌 독자에게 이 이야기가 중요한 이유는 중국이 세계 회로기판의 상당 부분을 생산하기 때문이다. 중국의 PCB 생산능력이 어떻게 되는지는 노트북 브랜드부터 자동차 제조사까지 전 세계 전자기기 제조사의 가격과 납기에 영향을 미친다. 현재의 투자 물결이 성공하면 AI 시대 하드웨어의 기본 생산기지로서 중국의 역할을 굳힐 수 있다. 지나치면 소규모 공급업체를 압박하는 가격 경쟁 시기를 낳을 수 있다.

지금으로서는 자금이 흐르고 공장이 계획되고 있다. 중국이 만들 준비를 하는 기판을 AI 붐이 모두 흡수할 수 있을지는 앞으로 1~2년이 보여줄 것이다.