Дефицит памяти в эпоху ИИ: почему чипы хранения снова в центре внимания
Каждая модель ИИ, будь то ответы на вопросы или генерация изображений, значительную часть времени ожидает данных. Чипы, которые хранят и передают эти данные — полупроводники памяти и хранения — внезапно оказались в центре внимания глобальной технологической цепочки поставок, и нигде это не проявляется так ярко, как на китайском фондовом рынке.
29 сентября акции производителей чипов памяти на китайском рынке A-share резко выросли после серьёзной распродажи в предыдущую сессию. Согласно данным финансового терминала iFind, сектор привлёк 1,93 млрд юаней (примерно 270 млн долларов) чистого притока от крупных институциональных покупателей за один торговый день, а основные китайские индексы закрылись ростом по всем направлениям.
Причина очевидна: искусственный интеллект превратил память в узкое место производительности. Обучение и работа больших моделей требуют высокоскоростной передачи огромных объёмов данных между процессорами и памятью. Если память не успевает, дорогостоящие ускорители ИИ простаивают. Это подстегнуло спрос на передовые технологии, такие как DDR5 — новейшее массовое поколение динамической оперативной памяти; HBM, или память с высокой пропускной способностью, которая вертикально укладывает чипы для питания процессоров ИИ; и 3D NAND — метод, позволяющий уместить больше памяти в том же физическом пространстве.
Отраслевые аналитики утверждают, что это не кратковременный всплеск. По мере расширения центров обработки данных и высвобождения спроса на вычисления ИИ память становится решающим фактором эффективности использования вычислительных мощностей. Сами технологические обновления также расширяют рынок: каждое поколение HBM, например, стоит гораздо дороже стандартной памяти, которую оно заменяет.
Предложение, meanwhile, не может быстро ответить. Производители чипов переориентируют мощности на более дорогие продукты, а строительство новых заводов занимает годы, а не месяцы. Это сочетание — растущий спрос, ограниченное новое предложение и смещение ассортимента в сторону премиальных чипов — объясняет, почему институциональные инвесторы считают, что цены на чипы памяти останутся поддержанными, а поставщики получат больше рыночной власти.
Эта картина повторяет предыдущие циклы в полупроводниковой отрасли, когда цены на память резко колебались между бумом и спадом. По словам аналитиков, на этот раз отличие заключается в масштабе расходов облачных провайдеров на инфраструктуру ИИ и в том, что память с высокой пропускной способностью действительно сложна в производстве — лишь несколько компаний в мире способны выпускать её в больших объёмах.
Для Китая ставки высоки. Страна является крупнейшим в мире покупателем чипов памяти, но по-прежнему сильно зависит от импорта самых передовых продуктов. Отечественные производители годами инвестировали в производство NAND и DRAM, и текущий бум даёт им как рыночную возможность, так и напоминание о том, как далеко им ещё предстоит пройти в самых требовательных сегментах.
Инвесторы внимательно следят за двумя вещами: продолжит ли спрос на серверы ИИ расти текущими темпами и появится ли новое предложение быстрее, чем ожидается. Пока настроение на рынке оптимистичное. Память, некогда считавшаяся сырьевым бизнесом, склонным к жестоким ценовым войнам, переоценивается как стратегический компонент эпохи ИИ — и компании, которые её производят, пользуются возобновлённым вниманием как клиентов, так и акционеров.