Разговоры о слиянии Tesla и SpaceX возобновились: Barclays отвечает на вопросы клиентов
Возможное слияние Tesla и SpaceX вновь привлекает внимание после того, как аналитики Barclays заявили, что отвечают на вопросы клиентов о потенциальном объединении двух компаний, возглавляемых Илоном Маском. Согласно отчёту китайского технологического издания TMTPost, аналитик Barclays Дэн Леви отвечает на эти запросы, что говорит о том, что идея перешла из интернет-слухов в мейнстримные разговоры инвесторов. Ни одна из компаний не объявляла о сделке, а описанные обсуждения носят спекулятивный характер.
Логика такой сделки не сложна для понимания. Tesla — публичная компания по производству электромобилей, чьи акции резко колеблются в зависимости от настроений вокруг спроса на электромобили и автономности. SpaceX — частная ракетно-спутниковая компания, ставшая одной из самых дорогих непубличных фирм в мире благодаря бизнесу по многоразовым запускам и спутниковой интернет-группировке Starlink. Их объединение создало бы структуру, охватывающую автомобили, энергетику, ракеты и спутниковый широкополосный доступ — необычное сочетание даже по меркам современных технологических конгломератов.
Для акционеров Tesla привлекательность заключалась бы в доступе к росту SpaceX без ожидания первичного публичного размещения. Для Маска слияние могло бы упростить корпоративную империю, которая уже делит технологии, таланты и амбиции через свои границы. Инженеры перемещаются между компаниями, и обе полагаются на схожие навыки в программном обеспечении, производстве и вертикальной интеграции. Но препятствия столь же велики. У SpaceX есть собственные инвесторы, включая венчурные фонды и суверенные фонды, одобрение которых потребовалось бы. Регуляторы в нескольких странах будут тщательно изучать сделку, концентрирующую столько стратегической инфраструктуры в одной компании.
Оценка — ещё одна сложность. Tesla торгуется на публичных рынках, где её цена меняется ежедневно. Стоимость SpaceX определяется частными раундами финансирования, которые менее прозрачны и могут отставать от реальности. Согласование коэффициента обмена само по себе стало бы предметом переговоров. Аналитики, цитируемые в отчёте, не представили ни сроков, ни формального предложения, только вопросы, которые они слышат от клиентов.
Время этих разговоров примечательно. Tesla продвигается в области роботакси и искусственного интеллекта, где спутниковая сеть SpaceX теоретически могла бы сыграть роль в подключении. Starlink уже предоставляет интернет-услуги в отдалённых регионах, и объединённая компания могла бы объединить транспортные средства, зарядку и широкополосный доступ так, как ни одна из них не может по отдельности. Оправдывает ли это видение слияние или просто отражает амбиции одного основателя — вопрос, на который пытаются ответить инвесторы.
Пока эта история напоминает о том, насколько значительная часть технологического ландшафта держится на небольшом числе очень крупных личностей и контролируемых ими компаниях. Объединение Tesla и SpaceX стало бы одним из крупнейших корпоративных событий в истории, если бы когда-либо произошло. До тех пор это остаётся темой для разговоров — той, которую аналитики обязаны воспринимать серьёзно, даже без сделки на столе.
Читатели за пределами США могут задаться вопросом, почему это важно. Tesla продаёт автомобили в Европе и Азии, а SpaceX запускает спутники, используемые вещателями и правительствами по всему миру. Любое изменение в их структуре собственности может отразиться на цепочках поставок, графиках запусков и конкурентной политике далеко за пределами американских границ.