Musk, SpaceX'in 10 katrilyon doların üzerinde bir değerlemeye ulaşmasının artık mümkün olduğunu söyledi
Elon Musk’ın sayıları küçük gösterme alışkanlığı uzun süredir var, ancak SpaceX hakkındaki son sözü şimdiye kadarki en uç nokta olabilir. Piyasa flaş akışlarına göre milyarder, roket şirketinin değerlemesinin 10 katrilyon doların üzerinde olmasının artık olası bir sonuç gibi göründüğünü söyledi — bir zamanlar esasen imkânsız saydığı bir rakam. Olasılıkların son derece düşük kalmaya devam ettiğini, ancak olasılığın hızla arttığını ve bu artışın hızının da hızlandığını ekledi.
Finans dışındaki okuyucular için “katrilyon” kelimesi bir duraklamayı hak ediyor. Bir katrilyon, bin trilyondur. On katrilyon dolar, tek bir yılda tüm küresel ekonominin büyüklüğünün kabaca yüz katıdır. Tarihte hiçbir şirket böyle bir rakama yaklaşmamıştır ve Musk’ın kendisi bunu bir tahmin değil, uzak bir ihtimal olarak çerçevelemiştir.
Bu bağlam önemlidir çünkü SpaceX halka açık bir şirket değildir. Hisseleri hiçbir borsada işlem görmez. Bunun yerine çalışanlar ve ilk destekçiler özel işlemlerle pay satar ve bu anlaşmalar zımni fiyatı belirler. İşlemler özel ve seyrek olduğu için SpaceX’e atfedilen rakamlar, borsada işlem gören bir hissenin günlük hareketleri yerine sıçramalarla hareket etme eğilimindedir. Bu da manşet değerlemelerini alıntılamayı kolay, doğrulamayı zor kılar.
Şirketin uzay sektöründeki önemi, fiyat etiketinden daha kolay tanımlanır. SpaceX, Falcon roket ailesini ve Uluslararası Uzay İstasyonu’na kargo ve mürettebat taşıyan yeniden kullanılabilir Dragon kapsülünü işletmektedir. Starlink uydu takımyıldızı, uzak ve yetersiz hizmet alan bölgeler de dahil olmak üzere düzinelerce pazarda internet hizmeti sunmaktadır. Yeniden kullanılabilirlik — güçlendiricileri indirip tekrar uçurmak — şirketi hırslı bir girişimden yoğun bir uçuş programına sahip bir fırlatma sağlayıcısına dönüştüren teknolojidir.
Musk’ın yorumu tanıdık bir kalıba uyuyor. Elektrikli otomobiller, uydu interneti veya yeniden kullanılabilir roketler olsun, girişimlerinin hayal edilen tavanını genişletmek için sık sık kamusal görünümleri ve sosyal medya paylaşımlarını kullanıyor. Destekçiler bunu hırslı bir vizyon olarak okuyor. Şüpheciler ise aritmetiği aşan bir pazarlama olarak okuyor. Her iki durumda da, SpaceX dünyanın en çok izlenen özel şirketlerinden biri olduğu için açıklama anında dikkat çekti ve değeri hakkındaki herhangi bir ipucu risk sermayesi çevrelerinde hızla yayılıyor.
Daha geniş arka plan, muazzam özel değerlemelere alışmış bir piyasadır. Yapay zeka girişimleri, çip tasarımcıları ve uzay şirketleri, on yıl önce saçma görünecek seviyelerde para topladı. Aynı zamanda, yıllarca özel kalmaya istekli şirketlerin sayısı arttı, bu da dünyanın en değerli işletmelerinin daha fazlasının artık halka açık piyasaların dışında olduğu anlamına geliyor. Bu değişim, özel hissedarlar yükselişi yakalarken sıradan yatırımcıların kenardan izlemesine neden oluyor.
Musk için aritmetik aynı zamanda kişisel. Serveti büyük ölçüde şirketlerindeki paylarına bağlı, bu nedenle SpaceX için daha yüksek bir zımni değerleme doğrudan net değerini besliyor. Bu konumunu diğer projeleri finanse etmek ve aksi takdirde halka açık hissedarların baskısıyla karşılaşabilecek girişimlerin kontrolünü elinde tutmak için kullandı. Katrilyonlarla ifade edilen bir değerleme, onu her ölçüte göre tarihin en zengin insanı yapardı — gerçi bu rakam çoğunlukla kağıt üzerinde var olurdu.
Aşırı tahminlerin ne sıklıkla başarısız olduğunu hatırlamakta fayda var. Teknoloji tarihi, büyümenin sonsuza dek düz bir çizgide devam edeceğini varsayan, ancak fizik, düzenleme veya rekabetle karşılaşan projeksiyonlarla doludur. Roketlerin inşası ve fırlatılması hâlâ gerçek paraya mal oluyor. Uydular hâlâ spektrum ve yer istasyonlarına ihtiyaç duyuyor. 10 katrilyon dolar gibi bir rakam bir iş planı değil; bir düşünce deneyidir.
Yine de bu yorum, bugünün en hırslı şirketlerinin kurucularının ölçek hakkında nasıl düşündüğüne dair faydalı bir pencere sunuyor. Rakam gerçeğe yaklaşsa da yaklaşmasa da, yüksek sesle söyleniyor olması özel piyasalardaki havaya dair bir şeyler söylüyor — ve uzay sektörünün hayal gücünün ilk Falcon 1 fırlatmasından bu yana ne kadar yol kat ettiğine dair.