머스크, SpaceX 가치가 10경 달러 초과도 이제 가능하다고 말해

일론 머스크는 숫자를 작게 들리게 만드는 오랜 습관이 있지만, SpaceX에 대한 그의 최근 발언은 지금까지 중 가장 극단적일 수 있다. 시장 속보 피드에 따르면, 이 억만장자는 로켓 회사의 가치가 10경 달러를 넘는 것이 이제 가능한 결과처럼 보인다고 말했다. 한때 사실상 불가능하다고 여겼던 수치다. 그는 확률이 여전히 극히 낮지만 빠르게 상승하고 있으며, 그 상승 속도 자체가 가속되고 있다고 덧붙였다.

금융 밖의 독자들에게 ‘경’이라는 단어는 잠시 멈춤을 요한다. 1경은 1000조다. 10경 달러는 1년간 전 세계 경제 전체 규모의 약 100배다. 역사상 어떤 기업도 이런 수치에 근접한 적이 없으며, 머스크 자신도 이를 예측이 아니라 가능성이 희박한 승부수로 규정했다.

이 맥락이 중요한 이유는 SpaceX가 상장 기업이 아니기 때문이다. 그 주식은 어느 거래소에도 상장되어 있지 않다. 대신 직원과 초기 후원자들이 사적 거래로 지분을 매각하고, 그 거래가 내재 가격을 정한다. 거래가 사적이고 드물기 때문에 SpaceX에 붙는 숫자는 상장 주식의 일일 등락이 아니라 도약적으로 움직이는 경향이 있다. 그래서 헤드라인 가치는 인용하기 쉽고 검증하기 어렵다.

우주 산업에서 이 회사의 중요성은 그 가격표보다 설명하기 쉽다. SpaceX는 Falcon 계열 로켓과 국제우주정거장에 화물과 승무원을 수송하는 재사용 가능한 Dragon 캡슐을 운영한다. 위성 군집인 Starlink는 외딴 지역과 소외 지역을 포함한 수십 개 시장에 인터넷 서비스를 제공한다. 재사용성 — 부스터를 착륙시켜 다시 비행시키는 것 — 은 이 회사를 야심찬 스타트업에서 발사 일정이 꽉 찬 발사 제공업체로 바꾼 기술이다.

머스크의 발언은 익숙한 패턴에 들어맞는다. 그는 전기차든 위성 인터넷이든 재사용 로켓이든, 공개 석상과 소셜 미디어 게시물로 자신의 사업이 지닌 상상 속 상한을 늘리곤 한다. 지지자들은 이를 야심찬 비전으로 읽는다. 회의론자들은 산술을 앞지른 마케팅으로 읽는다. 어느 쪽이든 이 발언이 즉시 주목을 받은 것은 SpaceX가 세계에서 가장 주목받는 비상장 기업 중 하나이고, 그 가치에 대한 어떤 암시도 벤처캐피털 업계를 빠르게 퍼져 나가기 때문이다.

더 넓은 배경은 거대한 비상장 가치에 익숙해진 시장이다. 인공지능 스타트업, 칩 설계 기업, 우주 기업 모두 10년 전이라면 터무니없어 보였을 수준에서 자금을 조달했다. 동시에 수년간 비상장으로 남기를 선택하는 기업의 수가 늘었고, 이는 세계에서 가장 가치 있는 사업체 중 더 많은 수가 이제 공개 시장 밖에 있다는 뜻이다. 이 변화는 일반 투자자들을 관망하게 하고 비상장 주주들이 상승분을 가져가게 한다.

머스크에게 이 산술은 개인적이기도 하다. 그의 재산은 자신의 회사 지분에 크게 묶여 있어, SpaceX의 내재 가치가 높아지면 그의 순자산에 직접 반영된다. 그는 그 지위를 다른 프로젝트 자금 조달과, 그렇지 않으면 공개 주주들의 압력에 직면할 수 있는 사업의 지배권 유지에 활용해 왔다. 경 단위의 가치는 어떤 기준으로도 그를 역사상 가장 부유한 인물로 만들 것이다 — 다만 그 수치는 대부분 종이 위에 존재할 것이다.

극단적 예측이 얼마나 자주 빗나가는지 기억할 가치가 있다. 기술의 역사는 성장이 영원히 직선으로 계속될 것이라 가정한 전망으로 가득하지만, 그것들은 물리학, 규제, 경쟁에 부딪혔다. 로켓은 여전히 건조와 발사에 실제 비용이 든다. 위성은 여전히 주파수와 지상국이 필요하다. 10경 달러 같은 숫자는 사업 계획이 아니다. 사고 실험이다.

그럼에도 이 발언은 오늘날 가장 야심찬 기업들의 창업자들이 규모를 어떻게 생각하는지 보여주는 유용한 창이다. 그 수치가 현실에 접근하든 아니든, 그것이 소리 내어 말해지고 있다는 사실은 비상장 시장의 분위기에 대해 — 그리고 첫 Falcon 1 발사 이후 우주 산업의 상상력이 얼마나 멀리 왔는지에 대해 — 무언가를 말해준다.