Musk sagt, eine SpaceX-Bewertung von über 10 Billiarden Dollar sei nun möglich
Elon Musk hat die langjährige Angewohnheit, Zahlen klein klingen zu lassen, doch seine jüngste Äußerung über SpaceX dürfte die extremste bisher sein. Markt-Ticker-Diensten zufolge sagte der Milliardär, eine Bewertung des Raketenunternehmens von über 10 Billiarden Dollar erscheine nun als mögliches Ergebnis – eine Zahl, die er einst als praktisch unmöglich betrachtet hatte. Er fügte hinzu, dass die Chancen zwar weiterhin extrem gering seien, die Wahrscheinlichkeit aber schnell steige, und das Tempo dieses Anstiegs beschleunige sich selbst.
Für Leser außerhalb der Finanzwelt verdient das Wort „Billiarde” einen Moment des Innehaltens. Eine Billiarde ist tausend Billionen. Zehn Billiarden Dollar entsprechen ungefähr dem Hundertfachen der gesamten Weltwirtschaft in einem einzigen Jahr. Kein Unternehmen der Geschichte ist je an eine solche Zahl herangekommen, und Musk selbst bezeichnete sie als Außenseiterchance und nicht als Prognose.
Dieser Kontext ist wichtig, weil SpaceX kein börsennotiertes Unternehmen ist. Seine Aktien sind an keiner Börse gelistet. Stattdessen verkaufen Mitarbeiter und frühe Unterstützer Anteile in privaten Transaktionen, und diese Geschäfte legen den impliziten Preis fest. Da die Transaktionen privat und selten sind, bewegen sich die mit SpaceX verbundenen Zahlen eher in Sprüngen als in den täglichen Ausschlägen einer börsennotierten Aktie. Das macht Schlagzeilen-Bewertungen leicht zitierbar und schwer überprüfbar.
Die Bedeutung des Unternehmens in der Raumfahrtindustrie ist leichter zu beschreiben als sein Preisschild. SpaceX betreibt die Falcon-Raketenfamilie und die wiederverwendbare Dragon-Kapsel, die Fracht und Besatzungen zur Internationalen Raumstation bringt. Seine Starlink-Satellitenkonstellation bietet Internetdienste in Dutzenden Märkten, darunter abgelegene und unterversorgte Regionen. Wiederverwendbarkeit – Booster landen und erneut fliegen – ist die Technologie, die das Unternehmen von einem ehrgeizigen Startup zu einem Startanbieter mit gut gefülltem Auftragsbuch machte.
Musks Kommentar passt in ein vertrautes Muster. Er nutzt häufig öffentliche Auftritte und Social-Media-Beiträge, um die vorgestellte Obergrenze seiner Unternehmungen zu dehnen, sei es bei Elektroautos, Satelliteninternet oder wiederverwendbaren Raketen. Anhänger lesen darin eine ehrgeizige Vision. Skeptiker lesen darin Marketing, das der Arithmetik davonläuft. So oder so erregte die Äußerung sofort Aufmerksamkeit, weil SpaceX eines der am meisten beachteten Privatunternehmen der Welt ist und jeder Hinweis auf seinen Wert schnell durch die Kreise des Wagniskapitals wandert.
Der weitere Hintergrund ist ein Markt, der sich an enorme private Bewertungen gewöhnt hat. Startups für künstliche Intelligenz, Chipdesigner und Raumfahrtunternehmen haben allesamt Geld zu Niveaus eingesammelt, die vor einem Jahrzehnt absurd erschienen wären. Gleichzeitig ist die Zahl der Unternehmen gewachsen, die bereit sind, jahrelang privat zu bleiben, was bedeutet, dass mehr der wertvollsten Unternehmen der Welt nun außerhalb der öffentlichen Märkte stehen. Diese Verschiebung lässt gewöhnliche Anleger von der Seitenlinie zuschauen, während private Aktionäre die Kursgewinne einstreichen.
Für Musk ist die Arithmetik auch persönlich. Sein Vermögen hängt stark an seinen Anteilen an seinen Unternehmen, sodass eine höhere implizite Bewertung von SpaceX direkt in sein Nettovermögen einfließt. Er hat diese Position genutzt, um andere Projekte zu finanzieren und die Kontrolle über Unternehmungen zu behalten, die sonst unter Druck von öffentlichen Aktionären geraten könnten. Eine Bewertung in Billiarden würde ihn, an welchem Maßstab auch immer, zur reichsten Person der Geschichte machen – obwohl die Zahl größtenteils nur auf dem Papier existieren würde.
Es lohnt sich, sich daran zu erinnern, wie oft extreme Vorhersagen scheitern. Die Technologiegeschichte ist voll von Prognosen, die annahmen, das Wachstum werde auf ewig geradlinig weitergehen, nur um dann auf Physik, Regulierung oder Wettbewerb zu stoßen. Raketen kosten immer noch echtes Geld in Bau und Start. Satelliten brauchen weiterhin Frequenzen und Bodenstationen. Eine Zahl wie 10 Billiarden Dollar ist kein Geschäftsplan; sie ist ein Gedankenexperiment.
Dennoch ist der Kommentar ein nützliches Fenster in die Art und Weise, wie die Gründer der ehrgeizigsten Unternehmen von heute über Größenordnung denken. Ob die Zahl jemals der Realität nahekommt oder nicht – die Tatsache, dass sie laut ausgesprochen wird, sagt etwas über die Stimmung an den privaten Märkten aus – und darüber, wie weit die Vorstellungskraft der Raumfahrtindustrie seit dem ersten Start der Falcon 1 gereist ist.