69-летний Ван Дуншэн возвращается с листингом чипов в Гонконге
В 69 лет большинство основателей давно прошли этап, когда звонят в биржевой колокол. Ван Дуншэн — не большинство. Недавним утром в Гонконге человек, которого широко называют отцом BOE — китайского гиганта дисплеев, превращённого им в мировую силу, — вернулся на биржевую площадку, чтобы провести листинг своего нового предприятия ESWIN Computing, компании по разработке чипов, основанной им после ухода из BOE в 2019 году.
Листинг не стал триумфом в первый же день. Акции ESWIN на открытии опустились ниже цены размещения — напоминание о том, что инвесторы по-прежнему осторожны в отношении долгого и дорогостоящего пути разработки полупроводников. Но само дебютирование и есть история: серийный основатель под семьдесят, снова делающий ставку на самую сложную часть электронной цепочки поставок.
Для читателей, не следящих за китайской промышленностью, карьера Вана — полезная карта. Он провёл три десятилетия в BOE, превратив её из испытывающего трудности государственного завода в одного из крупнейших в мире производителей ЖК- и OLED-панелей — экранов внутри телефонов, ноутбуков и телевизоров. Выйдя на пенсию, он не ушёл тихо в консалтинг. Он стал соучредителем ESWIN, которая разрабатывает драйверы дисплеев и другую специализированную кремниевую продукцию, находящуюся между экраном и управляющим им процессором.
Эта ниша важнее, чем кажется. Драйверы дисплеев долгое время были вотчиной поставщиков из Южной Кореи, Тайваня и США. Производство их на родине — одна из менее заметных частей китайского стремления к полупроводниковой самодостаточности: менее известная, чем передовые логические чипы, но столь же необходимая для каждого устройства с экраном.
Ван описывал свою карьеру как заполнение пробелов. Его первый акт в BOE — дать Китаю индустрию дисплеев, которой у него не было. Второй, на пенсии, — атаковать чипы, от которых зависят дисплеи. Гонконгский листинг ESWIN — третий замах: вывести эту работу на публичные рынки, где теперь придётся отвечать и перед акционерами, и перед инженерами.
Момент выбран неловкий. Мировые инвесторы в чипы стали придирчивы, а китайские полупроводниковые компании сталкиваются с неравномерным климатом финансирования. Сдержанный дебют — не приговор, но он задаёт низкие ожидания. ESWIN придётся доказать, что её чипы могут получить дизайнерские слоты у крупных производителей панелей и что расходы на исследования превращаются в объёмные заказы.
Личная история Вана — это также история поколения. Он принадлежит к когорте инженеров, которые взрослели, когда в Китае почти не было высокотехнологичного производства, и потратили жизнь на его создание по кусочкам. Многие из них сейчас в шестидесятых и семидесятых, всё ещё работают, всё ещё убеждены, что следующий пробел — самый важный. Станет ли ESWIN коммерческим успехом или нет, её листинг отражает это упорство — и готовность рынка, пусть и осторожную, финансировать его.
Для мировых читателей вывод прост. Чиповая индустрия — это не только гонка между несколькими известными именами. Это также длинная цепочка негламурных компонентов, и люди, которые их создают, редко уходят на пенсию по расписанию. Ван Дуншэн теперь звонил в колокол трижды. Рынок решит, отзовётся ли третий звонок.