Зелёное подразделение небольшого китайского города покупает переработчика за 138 миллионов долларов
Городская экологическая группа на востоке Китая собирается взять под контроль листингового переработчика текстиля в рамках сделки, которая высвечивает тихую, но растущую тенденцию: структуры финансирования местных органов власти становятся покупателями компаний на китайских фондовых биржах.
Jiangyin Environmental Protection Group планирует получить контроль над Youcai Resources через двухэтапную сделку, сочетающую договорные передачи акций и частное размещение, согласно плану, раскрытому в сентябре 2026 года. Общий объём инвестиций может достичь около 982 миллионов юаней, что составляет примерно 138 миллионов долларов США. После закрытия сделки цзянъиньская группа, как ожидается, будет владеть до 29,29 процента листинговой компании, а муниципальное управление государственных активов Цзянъиня станет её фактическим контролером.
Для читателей за пределами Китая полезен некоторый контекст. Youcai Resources — это листинговая компания, которая превращает переработанный полиэстер, главным образом из использованных пластиковых бутылок, в волокна, используемые в одежде, домашнем текстиле и промышленных материалах. Цзянъинь — город с преобладанием обрабатывающей промышленности в провинции Цзянсу, недалеко от Шанхая, известный текстилем и химикатами. Его экологическая группа — компания, принадлежащая местному правительству, созданная для управления переработкой отходов, водными проектами и другой зелёной инфраструктурой.
Необычность этой сделки — в профиле покупателя. В прошлом такие местные платформы в основном привлекали деньги для строительства дорог, трубопроводов и промышленных парков. Покупка листинговой компании — это другой шаг. Она даёт местному правительству готовый инструмент на рынках капитала, канал для привлечения средств и способ консолидировать разрозненные экологические активы под одной крышей.
Это также отражает более широкое давление. Многие местные органы власти в Китае сталкиваются с жёсткими бюджетными ограничениями после многих лет масштабных инфраструктурных расходов и охлаждения рынка недвижимости. В то же время Пекин продвигает более экологичное производство и лучшую переработку отходов. Использование листинговой компании в качестве платформы может помочь местным властям преследовать экологические цели за счёт денег, привлечённых от частных инвесторов, а не только из собственной казны. Для Youcai государственный родитель мог бы принести более стабильное финансирование и доступ к местным сетям переработки.
Аналитики в китайской экологической отрасли назвали эту сделку заметной как по её размеру, так и по личности покупателя. Подобные сделки всё ещё относительно редки в секторе переработки, где компании, как правило, невелики, региональны и зависят от цен на сырьё для переработанных волокон. Если сделка в Цзянъине будет завершена, она может стать шаблоном для других городов, стремящихся превратить управление отходами в историю на рынках капитала.
Инвесторы будут следить за двумя вещами. Во-первых, будет ли одобрено частное размещение и по какой цене, поскольку это определяет, какой долей в конечном итоге будет владеть местная группа. Во-вторых, как новый контролирующий акционер планирует объединить свои существующие экологические операции с бизнесом по переработке Youcai. Если эти две части хорошо сочетаются, результатом может стать более крупный и более интегрированный игрок в растущей циркулярной экономике Китая. Если нет, миноритарные акционеры могут задаться вопросом, платит ли государственный покупатель за стратегию или просто за контроль.
В любом случае сделка даёт окно в то, как адаптируются китайские местные органы власти. С меньшими возможностями занимать на строительство некоторые из них обращаются к фондовому рынку, чтобы покупать активы, соответствующие национальным приоритетам, таким как переработка и борьба с загрязнением. Сделка в Цзянъине мала по мировым меркам, но она может сказать больше о следующей фазе государственно-ориентированных инвестиций в Китае, чем многие более крупные заголовки.