EQT comprará a australiana Cleanaway em negócio de resíduos de US$ 6,5 bilhões
O grupo sueco de private equity EQT concordou em comprar a Cleanaway, a maior empresa de gestão de resíduos listada na Austrália, em um negócio totalmente em dinheiro que avalia o negócio em cerca de A$ 9,3 bilhões, ou aproximadamente US$ 6,5 bilhões. O anúncio de segunda-feira coloca um dos nomes mais conhecidos da Austrália — a empresa por trás dos caminhões de lixo, usinas de reciclagem e aterros sanitários em todo o país — no centro de uma onda global de compras de infraestrutura.
De acordo com o plano, o fundo Infrastructure VI da EQT adquirirá 100% das ações ordinárias da Cleanaway, com os acionistas recebendo A$ 3,095 em dinheiro por ação, sujeito a ajustes para quaisquer dividendos ou distribuições posteriores. O preço da oferta implica um valor empresarial de A$ 9,3 bilhões. O negócio ainda precisa de aprovação dos acionistas e dos reguladores, e nenhuma das partes divulgou um cronograma além do processo habitual.
A transação é um notável voto de confiança em um setor que se tornou cada vez mais atraente para investidores de longo prazo. A coleta e o processamento de resíduos geram receita previsível, respaldada por contratos e em grande parte isolada dos ciclos econômicos, e os governos estão endurecendo as regras sobre reciclagem e aterros em muitos mercados. Para a EQT, que administra fundos de infraestrutura na Europa, Américas e Ásia-Pacífico, a Cleanaway adiciona um ativo grande, de estilo regulado, com espaço para melhorias operacionais.
A Cleanaway cresceu por meio de uma série de aquisições na última década, consolidando um mercado australiano fragmentado de serviços de coleta, reciclagem, resíduos líquidos e aterros. Opera depósitos e unidades de processamento em todos os estados e emprega milhares de pessoas, tornando-se um dos maiores empregadores industriais do país. Essa escala é exatamente o que as empresas de private equity procuram quando querem uma plataforma para agregar rivais menores.
O negócio surge num momento em que grupos de private equity em todo o mundo detêm quantias recordes de capital não investido e competem ferozmente por ativos de infraestrutura. A gestão de resíduos tornou-se um terreno de caça preferido devido aos seus fluxos de caixa estáveis e à sua ligação com a transição energética — projetos de reciclagem e de conversão de resíduos em energia são cada vez mais vistos como parte da economia verde, e não como um canto sujo dela.
Para os acionistas australianos, a oferta representa uma saída limpa com prêmio, e a disposição do conselho em recomendar o negócio será observada de perto por outras empresas industriais listadas que há muito tempo são negociadas abaixo do que os compradores acham que valem. Para a EQT, o desafio será elevar as margens sem alienar clientes ou reguladores em um negócio em que conselhos locais e grandes corporações são os principais clientes.
Os resíduos também são um negócio com sensibilidades políticas e comunitárias — aprovações de locais, reclamações sobre odores e metas de reciclagem atraem atenção —, de modo que um novo proprietário estrangeiro precisará lidar com as relações locais com cuidado. Ainda assim, a lógica estratégica é direta: um mercado maduro, um player dominante e um comprador com capital de longo prazo.
Se concluída, a aquisição estaria entre as maiores compras da Austrália nos últimos anos e poderia encorajar outros fundos estrangeiros a examinar mais de perto a infraestrutura e os serviços industriais do país. Por enquanto, o foco do mercado está em saber se o preço de A$ 3,095 por ação se sustenta durante o processo de aprovação e se surgirão licitantes rivais.