IPO de chips na China atrai 358.848 números premiados de loteria
A mais recente listagem de semicondutores da China está dando aos investidores globais uma visão de como o mercado de ações do país funciona para pessoas comuns. A CanSemi Technology (código de ações 301660.SZ), uma fundição de chips com sede em Guangzhou, anunciou os resultados de sua loteria de ações online em 28 de setembro: 358.848 números premiados foram sorteados, e cada número dá ao seu titular o direito de comprar 500 ações ordinárias da empresa.
O sistema de loteria, conhecido na China como “yaohao”, existe porque a demanda por novas listagens de pequenos investidores rotineiramente supera a oferta. Em vez de alocar ações por ordem de chegada, as corretoras chinesas atribuem números de loteria aos candidatos e sorteiam os vencedores aleatoriamente. É mais ou menos o equivalente no mercado de ações de um sorteio de produtos — e para nomes quentes de tecnologia, as chances podem ser muito baixas.
A CanSemi é exatamente o tipo de empresa que os investidores de varejo chineses estão ansiosos para possuir. A empresa opera uma fábrica de wafers de 12 polegadas em Guangzhou, produzindo chips analógicos e de gerenciamento de energia usados em carros, equipamentos industriais e eletrônicos de consumo. É uma de uma onda de fundições continentais construídas na última década com o apoio de governos locais determinados a reduzir a dependência de semicondutores importados.
O momento importa. A listagem chega em um ano em que as empresas chinesas de chips estão avançando para os mercados públicos em ritmo acelerado, encorajadas pelo apoio político e pelo entusiasmo dos investidores por tudo relacionado à computação doméstica. Para os leitores globais, a conclusão é simples: a autossuficiência em semicondutores não é apenas um slogan político na China — é um tema de investimento de varejo com multidões à altura.
Para os vencedores, o processo não terminou. Os investidores cujos números foram sorteados devem garantir que suas contas de corretagem tenham dinheiro suficiente até o final de 29 de setembro, dois dias de negociação após o sorteio. Pelas regras, qualquer déficit é tratado como uma alocação perdida — as ações simplesmente vão para outro lugar. É um detalhe que rotineiramente derruba os participantes de primeira viagem, que às vezes confundem um número de loteria premiado com lucro garantido.
O episódio também ilustra como as listagens de ações A diferem dos IPOs ocidentais. Nos Estados Unidos ou na Europa, os investidores de varejo normalmente não podem comprar uma oferta quente pelo preço do IPO; as instituições e seus clientes ficam com a maior parte das ações, e os compradores comuns entram depois na bolsa. A tranche online da China reserva uma porção especificamente para pequenas contas, alocada por sorteio. O design visa democratizar o acesso, embora os críticos observem que também pode alimentar a febre especulativa.
A jornada da CanSemi de uma startup apoiada pelo Estado para uma empresa de capital aberto reflete o arco mais amplo da indústria de chips da China. O setor absorveu investimentos enormes, produziu progresso técnico genuíno na fabricação de nós maduros e também resistiu a ciclos de excesso de oferta e pressão de preços. Seu destino agora depende cada vez mais da demanda por veículos elétricos, equipamentos de energia renovável e automação industrial — mercados onde chips analógicos e de potência são essenciais.
Por enquanto, o drama imediato é administrativo: centenas de milhares de contas, um prazo e um preço de ação que ninguém saberá até a ação começar a ser negociada. Mas a história por trás desses 358.848 números é maior. Mostra um país onde a fabricação de semicondutores se tornou uma aspiração de mercado de massa, e onde um bilhete de loteria para as ações de uma fabricante de chips é tratado como uma pequena participação em um projeto nacional.