中国のDRAM王者Changxin、180億ドルの驚異的な利益を達成

中国で最も注目されるチップメーカーの一つが、少し前なら不可能と思われた利益予測を発表した。コンピュータの動作中にデータを保持するメモリチップであるDRAMを製造する中国のChangxin Technologyは、2026年最初の9か月の株主帰属純利益が約1310億～1325億元（約180億米ドル）になると予想しており、前年同期の損失から一転する。売上高は2650億～2700億元と予測され、前年比で7倍以上に増加する。

同社は単純な力、すなわち人工知能をその要因に挙げた。大規模AIモデルのトレーニングと実行には膨大な量のメモリが必要で、世界のDRAM供給は追いつくのに苦労している。Changxinによると、製品は事実上完売し、価格は急騰し、工場は高い稼働率で操業している。その結果、損失から利益への転換は、半導体業界で最大級の単年での回復となった。

中国国外の読者にとって、その規模は把握しにくいかもしれない。DRAM市場は長らくSamsung、SK Hynix、Micronの3社が支配しており、この3社は数十年にわたり好況と厳しい不況を繰り返してきた。Changxinが大規模サプライヤーとして、そして今や高収益企業として台頭したことは、データセンターからスマートフォンまであらゆるものを支える市場における真の転換を意味する。

タイミングが重要だ。AIデータセンターが容量を吸収する中、メモリ価格は2025年から2026年にかけて着実に上昇した。消費者向け電子機器はその影響を受けている。業界の追跡調査によると、9月にストレージデバイスの価格が急上昇し、メモリの全体的なコストが携帯電話やノートパソコンの価格に波及している。買い手がより多く支払う一方でサプライヤーが記録的な利益を得るのは、メモリの上昇サイクルの典型的な形だ。

Changxinの台頭は迅速でも静かでもなかった。DRAM事業をゼロから構築するには、長年の設備投資、繊細なプロセスエンジニアリング、そして深い特許の茂みを navigating する必要がある。同社は着実に生産能力を拡大し歩留まりを改善しており、現在のAI主導の供給不足は、需要が供給を上回り、買い手がチップの供給元にそれほどこだわらない稀な機会を与えている。

今問われるのは持続性だ。メモリは有名なほど周期的であり、今日の不足は新たな生産能力が到着すれば明日の過剰供給になる。Changxinの予測は、AI需要、逼迫した供給、高価格が一致した瞬間を反映している。それが続くかどうかは、業界がどれだけ新たな生産能力を追加するか、そしてAI支出が現在のペースでどれだけ成長し続けるかにかかっている。

中国の半導体セクターにとって、この数字は象徴的な重みを持つ。それは、国内チップ産業の少なくとも一部が、世界のリーダーが数十年の先行優位を持つコモディティにおいて規模で競争できることを示唆している。世界中の投資家にとって、AIブームはチップを設計する企業だけではなく、それを支えるメモリを製造する地味なサプライヤーにも関わること、そしてそれらのサプライヤーが今やほとんど誰も予想しなかったペースで利益を上げられることを思い起こさせる。