بطل DRAM الصيني Changxin يحقق أرباحًا مذهلة بقيمة 18 مليار دولار
أحد أكثر صانعي الشرائح الصينيين متابعةً قدّم للتو توقعات أرباح كانت تبدو مستحيلة قبل وقت قصير. قالت Changxin Technology، وهي شركة صينية لتصنيع DRAM — شرائح الذاكرة التي تحتفظ بالبيانات أثناء تشغيل الكمبيوتر — إنها تتوقع صافي ربح يعزى إلى المساهمين يتراوح بين حوالي 131 و132.5 مليار يوان (نحو 18 مليار دولار أمريكي) للأشهر التسعة الأولى من عام 2026، مقابل خسارة في العام السابق. ومن المتوقع أن تبلغ الإيرادات 265 إلى 270 مليار يوان، بزيادة تزيد عن سبعة أضعاف على أساس سنوي.
وعزت الشركة ذلك إلى قوة بسيطة: الذكاء الاصطناعي. يتطلب تدريب وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة كميات هائلة من الذاكرة، وقد كافح العرض العالمي من DRAM لمواكبة ذلك. وقالت Changxin إن المنتجات بيعت فعليًا بالكامل، وارتفعت الأسعار بشكل حاد، ومصانعها تعمل بمعدلات استخدام عالية. والنتيجة هي تحول من الخسارة إلى الربح يُعد من بين أكبر التحولات في عام واحد في صناعة أشباه الموصلات.
بالنسبة للقراء خارج الصين، قد يكون من الصعب تقدير الحجم. لطالما هيمنت على سوق DRAM شركات سامسونج وSK Hynix وميكرون، وهي ثلاث شركات مرت بعقود من الازدهار والانكماشات القاسية. ويشكل ظهور Changxin كمورد واسع النطاق — والآن مربح للغاية — تحولًا حقيقيًا في سوق تدعم كل شيء من مراكز البيانات إلى الهواتف الذكية.
التوقيت مهم. ارتفعت أسعار الذاكرة باطراد خلال عامي 2025 و2026 مع استيعاب مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي للطاقة الإنتاجية. وقد شعرت الإلكترونيات الاستهلاكية بالضغط؛ ويلاحظ متتبعو الصناعة أن أسعار أجهزة التخزين ارتفعت بشكل حاد في سبتمبر، وتتسرب التكلفة الأوسع للذاكرة إلى أسعار الهواتف والحواسيب المحمولة. مورد يحقق أرباحًا قياسية بينما يدفع المشترون أكثر هو الشكل الكلاسيكي لدورة صعود الذاكرة.
لم يكن صعود Changxin سريعًا أو هادئًا. يتطلب بناء أعمال DRAM من الصفر سنوات من الإنفاق الرأسمالي وهندسة عمليات دقيقة والتعامل مع غابة كثيفة من براءات الاختراع. وقد وسعت الشركة طاقتها الإنتاجية وحسنت مردودها بشكل مطرد، وقد منحها النقص الحالي الناجم عن الذكاء الاصطناعي نافذة نادرة يتجاوز فيها الطلب العرض ويكون المشترون أقل انتقائية بشأن مصدر شرائحهم.
السؤال الآن هو الاستدامة. الذاكرة دورية بشكل مشهور: نقص اليوم يصبح تخمة الغد عندما تصل الطاقة الإنتاجية الجديدة. وتعكس توقعات Changxin لحظة تتوافق فيها طلبات الذكاء الاصطناعي والعرض الضيق والأسعار المرتفعة. وما إذا كان ذلك سيستمر يعتمد على مقدار الطاقة الإنتاجية الجديدة التي تضيفها الصناعة، وكم من الوقت يستمر إنفاق الذكاء الاصطناعي في النمو بالوتيرة الحالية.
بالنسبة لقطاع أشباه الموصلات الصيني، يحمل هذا الرقم ثقلًا رمزيًا. فهو يشير إلى أن جزءًا واحدًا على الأقل من صناعة الشرائح المحلية يمكنه المنافسة على نطاق واسع في سلعة يتمتع فيها الرواد العالميون بعقود من السبق. وبالنسبة للمستثمرين في جميع أنحاء العالم، فهو تذكير بأن طفرة الذكاء الاصطناعي لا تتعلق فقط بالشركات التي تصمم الشرائح، بل أيضًا بالموردين الأقل بريقًا الذين يصنعون الذاكرة التي تغذيها — وأن هؤلاء الموردين يمكنهم الآن كسب المال بوتيرة لم يتوقعها سوى القليل.