Campeã chinesa de DRAM Changxin obtém lucro impressionante de US$ 18 bilhões
Um dos fabricantes de chips mais observados da China acaba de apresentar uma previsão de lucro que teria parecido impossível há pouco tempo. A Changxin Technology, fabricante chinesa de DRAM — os chips de memória que armazenam dados enquanto um computador está em funcionamento —, disse esperar um lucro líquido atribuível aos acionistas de aproximadamente 131 a 132,5 bilhões de yuans (cerca de 18 bilhões de dólares) nos primeiros nove meses de 2026, em comparação com um prejuízo um ano antes. A receita está projetada entre 265 e 270 bilhões de yuans, mais de sete vezes o valor do ano anterior.
A empresa atribuiu o resultado a uma força simples: a inteligência artificial. Treinar e executar grandes modelos de IA exige enormes quantidades de memória, e a oferta global de DRAM tem tido dificuldade em acompanhar. A Changxin afirmou que os produtos estão praticamente esgotados, que os preços subiram acentuadamente e que suas fábricas operam com alta utilização. O resultado é uma virada de prejuízo para lucro que está entre as maiores recuperações em um único ano da indústria de semicondutores.
Para leitores fora da China, a magnitude pode ser difícil de situar. A DRAM é um mercado há muito dominado pela Samsung, SK Hynix e Micron, três empresas que atravessaram ciclos de expansão e recessões brutais por décadas. A ascensão da Changxin como fornecedora em larga escala — e agora altamente lucrativa — marca uma mudança genuína em um mercado que sustenta tudo, de data centers a smartphones.
O momento é importante. Os preços da memória subiram de forma constante ao longo de 2025 e 2026, à medida que os data centers de IA absorvem capacidade. A eletrônica de consumo sentiu o impacto; analistas do setor observam que os preços dos dispositivos de armazenamento subiram acentuadamente em setembro, e o custo mais amplo da memória está se refletindo nos preços de celulares e laptops. Um fornecedor obtendo lucros recordes enquanto os compradores pagam mais é a forma clássica de um ciclo de alta da memória.
A ascensão da Changxin não foi rápida nem silenciosa. Construir um negócio de DRAM do zero exige anos de gastos de capital, engenharia de processos delicada e navegar por um denso emaranhado de patentes. A empresa expandiu capacidade de forma constante e melhorou os rendimentos, e a atual escassez impulsionada pela IA lhe proporcionou uma janela rara em que a demanda supera a oferta e os compradores são menos exigentes quanto à origem de seus chips.
A questão agora é a durabilidade. A memória é notoriamente cíclica: a escassez de hoje se torna o excesso de amanhã quando nova capacidade chega. A previsão da Changxin reflete um momento em que a demanda de IA, a oferta apertada e os preços altos se alinham. Se isso vai durar depende de quanta capacidade nova a indústria acrescentará e por quanto tempo os gastos com IA continuarão crescendo no ritmo atual.
Para o setor de semicondutores da China, o número tem peso simbólico. Sugere que pelo menos uma parte da indústria nacional de chips pode competir em escala em uma commodity onde os líderes globais têm décadas de vantagem. Para investidores em todo o mundo, é um lembrete de que o boom da IA não diz respeito apenas às empresas que projetam chips, mas também aos fornecedores menos glamourosos que fabricam a memória que os alimenta — e que esses fornecedores agora podem ganhar dinheiro a um ritmo que poucos esperavam.