Lợi nhuận Tesla lao dốc, cỗ máy kiếm tiền tiếp theo bị ráo riết chờ đợi
Quý ba của Tesla bề ngoài trông như bình thường. Công ty đã giao 486.500 xe và ghi nhận doanh thu khoảng 28 tỷ USD, cả hai con số đều gần mức của một năm trước. Nền tảng kinh doanh, nói cách khác, vẫn nguyên vẹn.
Điều thay đổi là lợi nhuận ròng. Lợi nhuận ròng đạt 787 triệu USD, giảm 43% so với cùng kỳ năm ngoái. Sản lượng giữ nguyên, doanh thu giữ nguyên, còn lợi nhuận sụp đổ — khoảng cách đó tóm gọn vị thế hiện tại của nhà sản xuất xe điện nổi tiếng nhất thế giới.
Nguyên nhân mang tính cấu trúc chứ không phải ngẫu nhiên. Model 3 và Model Y, hai mẫu xe phổ thông đã đưa Tesla thành cái tên quen thuộc, vẫn tạo ra phần lớn doanh thu. Chúng là những mẫu xe cũ trên thị trường chưa bao giờ đông đúc đến thế, và đang được bán trong cuộc cạnh tranh giá đã bóp nghẹt biên lợi nhuận toàn ngành, đặc biệt tại Trung Quốc, nơi các đối thủ nội địa hiện tung ra hàng chục mẫu xe điện ở mọi mức giá.
Hai mẫu xe đó có thể bảo vệ mức sàn. Nhưng tự chúng không thể khôi phục đường cong tăng trưởng từng biện minh cho định giá của Tesla. Câu hỏi mà giới quan sát ngành Trung Quốc đang đặt ra — Tesla còn phải chịu đựng giai đoạn này bao lâu — thực chất là câu hỏi về điều gì sẽ đến tiếp theo.
Câu trả lời của công ty là phân tán cược. Tesla đã lấn sân sang lưu trữ năng lượng, nơi nhu cầu pin quy mô lưới điện tăng nhanh. Công ty cũng nói nhiều về phần mềm lái tự động và tham vọng robotaxi, dù việc triển khai thương mại vẫn hạn chế và bị quản lý chặt chẽ. Và Tesla đã chuyển sang robot hình người, với các đơn vị Optimus nay đang ra khỏi dây chuyền sản xuất khi công ty cố gắng thiết lập nhịp độ sản xuất.
Chưa có lĩnh vực nào trở thành động cơ lợi nhuận ổn định như Model 3 và Model Y từng là. Lưu trữ năng lượng là doanh thu thực nhưng phần nhỏ hơn. Robotaxi và robot là những lời hứa tính bằng năm, không phải quý. Mỗi lĩnh vực đòi hỏi chi tiêu lớn đúng vào lúc mảng kinh doanh xe tạo ra ít tiền mặt hơn để tài trợ.
Còn có một khía cạnh cạnh tranh chưa từng tồn tại vài năm trước. Các nhà sản xuất ô tô Trung Quốc đã trở nên nhanh nhạy, quyết liệt và tự tin về công nghệ, và một số hiện đang xuất khẩu chính áp lực mà Tesla cảm nhận tại quê nhà. Thương hiệu Tesla vẫn có sức nặng, và cơ sở chi phí vẫn là lợi thế, nhưng kỷ nguyên mà một mẫu xe mới có thể thiết lập lại toàn bộ thị trường đã qua.
Với độc giả toàn cầu, điểm mấu chốt là Tesla không còn là câu chuyện tăng trưởng thuần túy nhưng cũng chưa phải nhà sản xuất ô tô trưởng thành. Đây là công ty đang chuyển đổi, duy trì phần lõi sinh lời nhưng chậm lại trong khi tìm kiếm cỗ máy tiếp theo có thể kiếm tiền đáng tin cậy. Các quý tới sẽ cho thấy liệu lưu trữ năng lượng, phần mềm hay robot có thể bắt đầu đóng góp trước khi các mẫu xe cũ mất hoàn toàn sức mạnh định giá.
Cho đến lúc đó, các con số kể một câu chuyện đơn giản: 486.500 xe bán ra, 28 tỷ USD doanh thu, và 787 triệu USD còn lại ở dòng cuối. Hai con số đầu nói Tesla vẫn còn quan trọng. Con số thứ ba nói Tesla cần điều gì đó mới.