中国のチップIPO、358,848の当選番号を抽選

中国の最新の半導体上場は、世界の投資家にこの国の株式市場が一般の人々にとってどのように機能するかを示している。広州に本拠を置くチップファウンドリであるCanSemi Technology（証券コード301660.SZ）は9月28日、オンライン株式抽選の結果を発表した。358,848の当選番号が抽選され、各番号の保有者は同社のA株500株を購入する権利を得る。

中国で「摇号（ヤオハオ）」として知られる抽選制度は、小口投資家からの新規上場への需要が供給を常に上回るために存在する。中国の証券会社は先着順で株式を割り当てるのではなく、申請者に抽選番号を割り当て、無作為に当選者を選ぶ。これは株式市場版の製品抽選のようなもので、人気のテクノロジー銘柄では当選確率が非常に低くなることがある。

CanSemiはまさに中国の個人投資家が所有を熱望してきたタイプの企業だ。同社は広州で12インチウェハ工場を運営し、自動車、産業機器、家電に使用されるアナログおよび電源管理チップを生産している。輸入半導体への依存を減らすことを決意した地方政府の支援を受けて過去10年間に建設された中国本土のファウンドリの波の一つである。

タイミングが重要だ。この上場は、中国のチップ企業が政策支援と国内コンピューティングに関連するものへの投資家の熱意に後押しされ、急速なペースで公開市場に移行している年に行われた。世界の読者にとっての結論は単純だ。半導体の自給自足は中国では単なる政策スローガンではなく、それに見合う群衆を伴う個人投資テーマなのだ。

当選者にとって、プロセスはまだ終わっていない。抽選に当たった投資家は、抽選の2営業日後である9月29日の終わりまでに、証券口座に十分な現金があることを確認しなければならない。規則では、不足分は割り当ての放棄と見なされ、株式は単に他所へ行く。これは初めて参加する人がしばしばつまずく詳細であり、当選番号を保証された利益と誤解することもある。

この出来事はまた、A株上場が西洋のIPOとどう異なるかを示している。米国や欧州では、個人投資家は通常、人気の新規公開をIPO価格で購入できない。機関投資家とその顧客が株式の大部分を取得し、一般の買い手は後から取引所で参入する。中国のオンライン枠は小口口座のために特別に一部を確保し、偶然によって割り当てる。この設計はアクセスを民主化することを意図しているが、投機熱を煽る可能性もあると批評家は指摘する。

CanSemiの国営支援スタートアップから上場企業への道のりは、中国のチップ産業のより広い弧を反映している。このセクターは巨額の投資を吸収し、成熟ノード製造で真の技術的進歩を生み出し、また供給過剰と価格圧力のサイクルを乗り越えてきた。その運命は今や、電気自動車、再生可能エネルギー機器、産業オートメーションからの需要にますます依存している。これらはアナログおよびパワーチップが不可欠な市場だ。

今のところ、当面のドラマは事務的なものだ。数十万の口座、一つの締め切り、そして株式が取引を開始するまで誰も知らない株価。しかし、これら358,848の番号の背後にある物語はより大きい。それは半導体製造が大衆市場の願望となった国を示しており、チップメーカーの株式の抽選券が国家プロジェクトへの小さな賭けとして扱われている。