ラッキンコーヒー、アブダビ基金ムバダラから10億ドルを調達

かつて終わったかに見えた中国のチェーン、ラッキンコーヒーが、企業が得られる最も強力な支持の一つを勝ち取った。アブダビの政府系ファンド、ムバダラ・インベストメント・カンパニーは、このコーヒー企業を支配するプライベートエクイティ会社センチュリウム・キャピタルと共同で、ラッキンに約10億ドルの戦略的少数株投資を行うと発表した。ムバダラは約3850億ドルの資産を運用し、中国ではSHEINなどに出資しているため、この取引は感傷的な復活物語ではなく、真剣な機関投資家の賭けとして受け止められている。

このドラマを見逃した読者のために：ラッキンは2017年の創業後、驚異的な速さで成長し、中国の都市を小型の受け取り店舗で埋め尽くし、大幅な割引で競合を圧倒した。2019年にナスダックに上場したが、2020年にショートセラーのマディ・ウォーターズの報告書が内部調査を引き起こし、約22億元の売上の捏造が明らかになった。株価は暴落し、同社は上場廃止となり、多くの観測筋はブランドは終わったとみなした。

しかしラッキンは再建した。経営陣を刷新し、罰金を支払い、コーヒービジネスの基本である店舗経済、サプライチェーン、製品革新に再び焦点を当てた。ブランドや著名人との提携で文化的な話題に留まり、ココナッツラテからフルーツ入りコーヒーまで、絶え間ない新商品の投入が若い顧客を呼び戻した。店舗数は数万店を超え、売上高は過去最高水準に回復した。

新たな資本が重要なのはいくつかの理由からだ。競争が残酷になった市場で拡大するための軍資金をラッキンに与える。ラッキンの追放された創業者たちが設立したコッティコーヒーのような競合は割引戦略を模倣し、スターバックスは中国でプレミアムな地位を守り続けている。政府系ファンドの支援は、機関投資家が不正の章を過去のものとし、現在の事業で会社を評価する用意があることを示すものでもある。

ムバダラの関与は、湾岸資本が中国の消費財・テクノロジー企業に流入する広範なパターンに合致する。ファンドにとってコーヒーは、中国の台頭する中間層と、特に都市部のオフィスワーカーの間で今や定着した毎日のコーヒー習慣に結びついた成長物語だ。ラッキンにとって、この提携は現金だけでなく、国際投資家からの信頼と中東市場への潜在的なアクセスをもたらす。

課題は残る。割引主導の成長は利益率を圧迫し得るし、中国の消費者は価格が変わればすぐにブランドを乗り換えることを示してきた。ラッキンはまた、ガバナンスが本当に変わったことを証明し続けなければならない。会計スキャンダルの記憶は世界の投資家の間で依然として残っているからだ。同社は単に市場シェアを買うのではなく、持続可能な成長に焦点を当てていると述べている。

それでも、その軌跡は目覚ましい。これほどの規模の不正から回復する企業はほとんどなく、ましてや数年後に政府系ファンドを投資家として引き付けることはない。ラッキンの物語は今や、中国の消費財ブランドが瀕死の経験を生き延び、国内で信頼を再構築し、かつて失った国際資本を徐々に取り戻す方法の事例研究となっている。

中国の消費経済を注視する世界の読者にとって、この取引は有用なシグナルだ。中国のコーヒーはもはや西洋から輸入された目新しさやステータスシンボルではない。激しい競争と実際の資金がかかるマスマーケットの習慣である。ムバダラの賭けが実を結べば、ラッキンはスキャンダルではなく、ビジネスにおいて第二幕が可能であることを証明したことで知られるようになるかもしれない。