Subsidi Kredit Perumahan Tiongkok Menjadi Program Nasional, Didukung Dana Pusat

Tiongkok menggelontorkan dana nyata untuk mendorong kebangkitan pasar perumahan. Pada 29 September, Kementerian Keuangan, Bank Rakyat Tiongkok, dan regulator keuangan bersama-sama menerbitkan pemberitahuan yang menciptakan subsidi bunga nasional untuk kredit rumah pertama, berlaku mulai 1 Oktober 2026. Di bawah kebijakan ini, pemerintah membayar subsidi tahunan sebesar 1% dari pokok pinjaman bagi rumah tangga yang menggunakan kredit perumahan komersial yang baru diterbitkan untuk membeli rumah pertama mereka. Pendanaan berasal dari anggaran pusat, peningkatan signifikan dari eksperimen sebelumnya yang dijalankan pemerintah daerah selama dua tahun terakhir.

Mekanismenya sederhana. Jika sebuah keluarga meminjam satu juta yuan untuk rumah pertama, subsidi tersebut secara efektif memangkas satu poin persentase dari suku bunga setiap tahun, penghematan yang berarti selama masa kredit yang biasanya berlangsung puluhan tahun. Tujuannya adalah mengurangi beban bulanan bagi pembeli yang masih ragu, tanpa secara langsung memotong suku bunga acuan, yang akan memengaruhi seluruh ekonomi. Dengan menyasar hanya kredit rumah pertama baru, pembuat kebijakan berusaha mendorong permintaan baru alih-alih menyelamatkan pemilik yang sudah ada atau spekulan.

Langkah ini menyusul sentiment pasar properti yang lemah dalam waktu lama. Pengembang bergulat dengan pembiayaan yang ketat, dan banyak calon pembeli menahan diri, khawatir harga turun lebih jauh atau tentang keamanan pekerjaan. Program percontohan lokal memberikan petunjuk awal: kota-kota yang meluncurkan skema subsidi lebih kecil melihat peningkatan moderat dalam transaksi rumah pertama, meskipun efeknya memudar setelah insentif berakhir. Pendanaan pusat dimaksudkan untuk membuat dukungan lebih luas dan lebih kredibel.

Pasar merespons dengan cepat. Saham di perusahaan jasa properti dan perusahaan terkait bergerak tajam, dengan satu perusahaan manajemen properti tercatat mencapai batas harian 10% di perdagangan Shenzhen. Perusahaan tersebut mengatakan bisnis manajemen propertinya beroperasi normal dan mencatat bahwa kebijakan pro-perumahan terbaru dapat mengangkat seluruh rantai, meskipun ia memperingatkan bahwa efek terhadap bisnis aktual akan membutuhkan waktu untuk diverifikasi. Analis mengatakan subsidi tersebut adalah dorongan sisi permintaan yang melengkapi langkah sisi penawaran yang sudah ada.

Ada batasan pada apa yang bisa dilakukan subsidi 1%. Ini tidak mengatasi biaya tanah, laju konstruksi proyek yang belum selesai, atau kesenjangan kepercayaan yang membuat banyak rumah tangga menabung daripada membelanjakan. Ekonom menggambarkannya sebagai satu bagian dari perangkat yang lebih luas yang juga mencakup aturan pinjaman yang lebih mudah, uang muka lebih rendah di beberapa kota, dan dukungan bagi pengembang untuk menyelesaikan bangunan yang terhenti. Pertanyaannya adalah apakah kombinasi ini cukup untuk mengubah ekspektasi.

Bagi keluarga biasa, dampak praktisnya paling mudah dilihat di konter bank. Pembeli pertama kali di kota menengah bisa melihat beberapa ratus yuan terpangkas dari pembayaran bulanan, uang yang mungkin akan masuk ke tabungan atau konsumsi harian. Karena subsidi terkait dengan pinjaman baru, ini juga memberi bank insentif untuk menjaga suku bunga kredit tetap kompetitif, karena peminjam kini memiliki alasan tambahan untuk membandingkan penawaran dengan cermat.

Perumahan tetap menjadi salah satu bagian ekonomi Tiongkok yang paling diawasi, menyentuh segala hal mulai dari lapangan kerja konstruksi hingga kekayaan rumah tangga hingga keuangan pemerintah daerah. Subsidi kredit perumahan nasional adalah sinyal jelas bahwa Beijing ingin menstabilkan sektor ini daripada membiarkannya terombang-ambing. Apakah ini akan membangkitkan antusiasme pembeli akan bergantung pada seberapa cepat detailnya sampai ke bank lokal dan bagaimana rumah tangga menimbang tagihan bulanan yang lebih kecil terhadap prospek harga yang tidak pasti.