Luckin Coffee Nhận 1 Tỷ USD Từ Quỹ Mubadala Của Abu Dhabi
Luckin Coffee, chuỗi cà phê Trung Quốc từng tưởng như đã hết thời, vừa giành được một trong những sự hậu thuẫn mạnh mẽ nhất mà một công ty có thể có. Quỹ đầu tư quốc gia Abu Dhabi Mubadala Investment Company công bố khoản đầu tư chiến lược thiểu số khoảng 1 tỷ USD vào Luckin, thực hiện cùng Centurium Capital, công ty cổ phần tư nhân kiểm soát chuỗi cà phê này. Mubadala quản lý khoảng 385 tỷ USD tài sản và từng đầu tư vào những cái tên như SHEIN tại Trung Quốc, nên thương vụ này được xem là một canh bạc thể chế nghiêm túc chứ không phải câu chuyện hồi sinh đầy cảm tính.
Với những độc giả đã bỏ lỡ phần kịch tính: Luckin tăng trưởng với tốc độ chóng mặt sau khi ra mắt năm 2017, phủ khắp các thành phố Trung Quốc bằng những cửa hàng nhỏ để khách lấy mang đi và hạ giá đối thủ bằng chiết khấu mạnh. Công ty niêm yết trên Nasdaq năm 2019, rồi đến năm 2020, báo cáo của nhà bán khống Muddy Waters đã châm ngòi cho một cuộc điều tra nội bộ, phát hiện khoảng 2,2 tỷ nhân dân tệ doanh số bị thổi phồng. Cổ phiếu lao dốc, công ty bị hủy niêm yết, và nhiều nhà quan sát cho rằng thương hiệu này đã chấm hết.
Thay vào đó, Luckin đã tái thiết. Công ty thay ban lãnh đạo cấp cao, nộp phạt và tập trung trở lại vào những yếu tố cơ bản của ngành cà phê: hiệu quả kinh tế cửa hàng, chuỗi cung ứng và đổi mới sản phẩm. Các hợp tác với thương hiệu và người nổi tiếng giúp công ty duy trì sự hiện diện trong đời sống văn hóa, còn dòng đồ uống mới đều đặn, từ latte dừa đến cà phê pha trái cây, đã kéo khách hàng trẻ quay lại. Số cửa hàng vượt mốc hàng chục nghìn, và doanh thu phục hồi lên mức cao kỷ lục.
Nguồn vốn mới này quan trọng vì nhiều lý do. Nó cho Luckin một kho bạc để mở rộng trong thị trường mà cạnh tranh đã trở nên khốc liệt. Các đối thủ như Cotti Coffee, do chính những nhà sáng lập bị gạt khỏi Luckin thành lập, đã sao chép chiến lược chiết khấu, trong khi Starbucks tiếp tục bảo vệ vị thế cao cấp của mình tại Trung Quốc. Sự hậu thuẫn của một quỹ đầu tư quốc gia cũng là tín hiệu rằng các nhà đầu tư tổ chức sẵn sàng bỏ qua chương gian lận và đánh giá công ty dựa trên hoạt động hiện tại.
Sự tham gia của Mubadala nằm trong xu hướng rộng hơn của dòng vốn vùng Vịnh đổ vào các doanh nghiệp tiêu dùng và công nghệ Trung Quốc. Với quỹ này, cà phê là câu chuyện tăng trưởng gắn với tầng lớp trung lưu đang lên của Trung Quốc và thói quen uống cà phê hằng ngày nay đã ăn sâu, đặc biệt trong giới nhân viên văn phòng thành thị. Với Luckin, quan hệ hợp tác này không chỉ mang lại tiền mặt mà còn cả uy tín với nhà đầu tư quốc tế và khả năng tiếp cận thị trường Trung Đông.
Thách thức vẫn còn. Tăng trưởng dựa vào chiết khấu có thể bóp nghẹt biên lợi nhuận, và người tiêu dùng Trung Quốc đã cho thấy họ sẽ nhanh chóng đổi thương hiệu khi giá thay đổi. Luckin cũng phải tiếp tục chứng minh rằng quản trị của mình đã thực sự thay đổi, vì ký ức về bê bối kế toán vẫn còn đọng lại trong giới đầu tư toàn cầu. Công ty cho biết họ tập trung vào tăng trưởng bền vững thay vì chỉ mua thị phần.
Dù vậy, hành trình này vẫn đáng kinh ngạc. Rất ít công ty phục hồi sau một vụ gian lận ở mức độ đó, chứ chưa nói đến việc thu hút một quỹ đầu tư quốc gia làm nhà đầu tư chỉ vài năm sau đó. Câu chuyện của Luckin giờ đây là một nghiên cứu điển hình về cách một thương hiệu tiêu dùng Trung Quốc có thể sống sót qua trải nghiệm cận kề cái chết, xây dựng lại niềm tin trong nước và dần giành lại nguồn vốn quốc tế từng đánh mất.
Với độc giả toàn cầu đang theo dõi nền kinh tế tiêu dùng Trung Quốc, thương vụ này là một tín hiệu hữu ích. Cà phê ở Trung Quốc không còn là thứ mới lạ hay biểu tượng địa vị nhập từ phương Tây; nó đã trở thành thói quen đại chúng với cạnh tranh gay gắt và số tiền thực sự đặt cược. Nếu canh bạc của Mubadala thành công, Luckin có thể sẽ được biết đến ít hơn vì bê bối và nhiều hơn vì đã chứng minh rằng màn tái xuất thứ hai là điều có thể trong kinh doanh.