Luckin Coffee, Abu Dabi fonu Mubadala'dan 1 milyar dolar aldı
Bir zamanlar bitmiş gibi görünen Çinli zincir Luckin Coffee, bir şirketin alabileceği en güçlü onaylardan birini kazandı. Abu Dabi’nin egemenlik serveti fonu Mubadala Investment Company, kahve şirketini kontrol eden özel sermaye firması Centurium Capital ile birlikte Luckin’e yaklaşık 1 milyar dolarlık stratejik azınlık yatırımı yaptığını duyurdu. Mubadala yaklaşık 385 milyar dolarlık varlık yönetiyor ve Çin’de SHEIN gibi isimlere destek verdi, bu nedenle anlaşma duygusal bir geri dönüş hikayesinden ziyade ciddi bir kurumsal bahis olarak okunuyor.
Dramayı kaçıran okuyucular için: Luckin 2017’deki lansmanından sonra baş döndürücü bir hızla büyüdü, Çin şehirlerini küçük paket servis dükkanlarıyla kapladı ve ağır indirimlerle rakiplerini alt etti. 2019’da Nasdaq’da halka arz oldu, ardından 2020’de Muddy Waters’ın açığa satış raporu, yaklaşık 2,2 milyar yuan tutarında uydurma satışı ortaya çıkaran bir iç soruşturmayı tetikledi. Hisse çöktü, şirket borsadan çıkarıldı ve birçok gözlemci markanın bittiğini varsaydı.
Bunun yerine Luckin yeniden inşa edildi. Üst yönetimi değiştirdi, cezalar ödedi ve kahve işinin temellerine yeniden odaklandı: mağaza ekonomisi, tedarik zinciri ve ürün inovasyonu. Markalar ve ünlülerle yapılan ortaklıklar onu kültürel sohbetin içinde tuttu ve hindistan cevizi lattelerinden meyveli kahvelere kadar istikrarlı bir yeni içecek akışı genç müşterileri kapılardan geri getirdi. Mağaza sayısı on binleri aştı ve gelir rekor seviyelere geri döndü.
Yeni sermaye birkaç nedenden dolayı önemli. Luckin’e rekabetin acımasız hale geldiği bir pazarda genişleme için bir savaş kasası sağlıyor. Luckin’in kendi kovulmuş kurucuları tarafından kurulan Cotti Coffee gibi rakipler indirim kitabını kopyaladı, Starbucks ise Çin’deki premium konumunu savunmaya devam ediyor. Bir egemenlik fonunun desteği aynı zamanda kurumsal yatırımcıların dolandırıcılık bölümünü geride bırakmaya ve şirketi mevcut operasyonlarına göre değerlendirmeye istekli olduğunu gösteriyor.
Mubadala’nın katılımı, Körfez sermayesinin Çin tüketici ve teknoloji işletmelerine akışının daha geniş bir modeline uyuyor. Fon için kahve, Çin’in yükselen orta sınıfına ve ülkenin artık sağlam bir şekilde yerleşmiş günlük kahve alışkanlığına, özellikle de kentsel ofis çalışanları arasında, bağlı bir büyüme hikayesi. Luckin için ortaklık sadece nakit değil, aynı zamanda uluslararası yatırımcılar nezdinde güvenilirlik ve Orta Doğu pazarlarına potansiyel erişim sunuyor.
Zorluklar devam ediyor. İndirim odaklı büyüme marjları sıkıştırabilir ve Çinli tüketiciler fiyatlar değiştiğinde markaları hızla değiştireceklerini gösterdi. Luckin ayrıca yönetişiminin gerçekten değiştiğini kanıtlamaya devam etmeli, çünkü muhasebe skandalının hatırası küresel yatırımcılar arasında hala canlı. Şirket, sadece pazar payı satın almak yerine sürdürülebilir büyümeye odaklandığını söyledi.
Yine de yörünge dikkat çekici. Çok az şirket bu büyüklükteki bir dolandırıcılıktan kurtulur, bırakın sadece birkaç yıl sonra bir egemenlik serveti fonunu yatırımcı olarak çekmeyi. Luckin’in hikayesi artık bir Çin tüketici markasının neredeyse ölüm deneyiminden nasıl sağ çıkabileceğinin, ülkesinde güveni yeniden inşa edebileceğinin ve bir zamanlar kaybettiği uluslararası sermayeyi yavaşça geri kazanabileceğinin bir vaka çalışması.
Çin’in tüketici ekonomisini izleyen küresel okuyucular için anlaşma faydalı bir sinyal. Çin’de kahve artık Batı’dan ithal edilen bir yenilik veya statü sembolü değil; şiddetli rekabetin ve gerçek paranın söz konusu olduğu bir kitle pazarı alışkanlığı. Mubadala’nın bahsi tutarsa, Luckin sonunda skandalıyla değil, iş dünyasında ikinci perdenin mümkün olduğunu kanıtlamasıyla tanınabilir.