Thương vụ Warner trị giá 110 tỷ USD của Paramount thử thách liệu nội dung có thể trả nợ
Paramount đã hoàn tất việc mua lại Warner Bros. Discovery, thương vụ trị giá khoảng 110 tỷ USD bao gồm nợ, theo các báo cáo truyền thông Trung Quốc. Công ty hợp nhất mang tên Skydance, và tập hợp một danh mục đầu tư rộng bất thường dưới một mái nhà: Paramount Pictures, Warner Brothers, HBO, CBS, CNN, Paramount+ và HBO Max. Đối với khán giả toàn cầu, tiêu đề rất đơn giản — hai trong số những studio lâu đời nhất của Hollywood giờ đây thuộc cùng một chủ sở hữu, và chủ sở hữu đó có một hóa đơn rất lớn phải thanh toán.
Thời điểm chính là điều khiến thương vụ này trở nên thú vị. Streaming đã biến ngành giải trí từ một canh bạc dựa trên hit thành một vấn đề hạ tầng. Một bộ phim thành công vẫn có thể mở hoặc kết thúc một dự án, nhưng các công ty ngày càng cần thứ gì đó tồn tại sau khi sự hào hứng của cuối tuần ra mắt lắng xuống. Những gì còn lại, như các nhà quan sát ngành nói, là doanh thu đã ổn định hoặc nội dung vẫn còn cần thiết, bản quyền có thể phát triển thêm, người dùng sẵn sàng quay lại, và khả năng tạo ra tựa phim tiếp theo. Những tài sản đó quyết định liệu quý tiếp theo bắt đầu từ con số không hay xây dựng dựa trên kết quả trước đó.
Đó là logic đằng sau việc mua Warner. Thư viện của HBO và kho phim của Warner không chỉ là những chiếc cúp; chúng là danh mục có thể cấp phép, khởi động lại, gói lại và bán lại trên các dịch vụ streaming và kênh truyền thống. CBS và CNN bổ sung tin tức và phạm vi phát sóng, trong khi Paramount+ và HBO Max mang đến cho công ty mới hai đường ống trực tiếp đến người xem. Kết hợp chúng có thể cắt giảm chi tiêu trùng lặp cho công nghệ, tiếp thị và hành chính — những khoản tiết kiệm quan trọng khi các khoản thanh toán nợ đến hạn.
Tuy nhiên quy mô không phải là sự đảm bảo. Công ty hợp nhất phải chứng minh rằng bản đồ nội dung mở rộng của mình có thể tạo đủ tiền mặt để phục vụ các nghĩa vụ và vẫn tài trợ cho các sản phẩm mới. Lịch sử Hollywood đầy những thương vụ sáp nhập hứa hẹn hiệp lực và mang lại sa thải, giảm giá trị và thương hiệu hỗn loạn. Khán giả thất thường, tăng trưởng thuê bao đang chậm lại ở nhiều thị trường, và chi phí sản xuất tiếp tục leo thang. Một studio chi quá nhiều để chạy theo người đăng ký có thể thấy mình có một thư viện phong phú mà không có chỗ để xoay xở.
Thương vụ này cũng định hình lại sân chơi cạnh tranh. Ít studio lớn hơn nghĩa là ít người mua hơn cho các nhà sáng tạo độc lập, nhưng cũng ít đối thủ cạnh tranh cho cùng một tài năng và thương hiệu. Các đối thủ có nền tảng streaming riêng sẽ theo dõi sát sao để xem liệu Skydance có thể làm cho các dịch vụ kết hợp sinh lời, hay buộc phải tăng giá, cắt giảm sản lượng hoặc bán tài sản. Bất kỳ động thái nào trong số đó sẽ lan rộng khắp ngành điện ảnh và truyền hình toàn cầu.
Đối với độc giả và khán giả Trung Quốc, tác động thực tế có thể dần dần. Sản phẩm Hollywood vẫn lan truyền rộng rãi, và các thỏa thuận cấp phép với các nền tảng Trung Quốc được đàm phán từng tựa phim một. Một studio lớn hơn, quan tâm đến nợ nhiều hơn có thể trở nên chọn lọc hơn về những gì nó sản xuất và tích cực hơn trong việc bán bản quyền ra nước ngoài. Nó cũng có thể dựa nhiều hơn vào các thương hiệu đã được chứng minh thay vì các tác phẩm gốc mạo hiểm — một sự thay đổi có thể khiến lịch phát hành toàn cầu trông quen thuộc hơn, và ít bất ngờ hơn, trong những năm tới.
Câu hỏi trị giá 110 tỷ USD là liệu một thế kỷ nội dung có thể gánh vác một bảng cân đối hiện đại. Paramount và Warner giờ đây phải trả lời bằng phim, loạt phim và thuê bao thay vì thông cáo báo chí.