Kobayashi Pharma Nhật Bản Thu Hút Đề Nghị Mua Lại 3,3 Tỷ USD
Hai năm rưỡi sau khi vụ bê bối thực phẩm bổ sung sức khỏe làm đảo lộn một trong những tên tuổi chăm sóc sức khỏe tiêu dùng nổi tiếng nhất Nhật Bản, Kobayashi Pharmaceutical được báo cáo là đang cân nhắc một thương vụ take-private. Theo các báo cáo truyền thông nước ngoài, công ty cổ phần tư nhân CVC Capital Partners và tập đoàn công nghiệp do nhà nước Nhật Bản hậu thuẫn NSSK đang xem xét mua lại công ty có trụ sở tại Osaka này với giá trị có thể vượt 500 tỷ yên, tương đương khoảng 3,3 tỷ USD.
Đối với độc giả toàn cầu, Kobayashi là công ty đứng sau nhiều mặt hàng gia dụng quen thuộc được bán khắp châu Á: miếng dán gel làm mát để hạ sốt, chất khử mùi phòng tắm và một dòng thuốc không kê đơn rộng khắp. Đây cũng là công ty nằm ở trung tâm vụ bê bối năm 2024 liên quan đến thực phẩm bổ sung men đỏ, hay beni koji, được tiếp thị cho cholesterol. Các vấn đề sức khỏe liên quan đến những sản phẩm đó đã gây ra thu hồi, một làn sóng phẫn nộ của công chúng và sự xói mòn nghiêm trọng lòng tin được xây dựng qua hơn một thế kỷ.
Một thương vụ take-private sẽ đưa công ty ra khỏi sự giám sát hàng ngày của thị trường đại chúng. Đó là một kịch bản quen thuộc ở Nhật Bản, nơi các quỹ mua lại ngày càng táo bạo khi các hội đồng quản trị tháo gỡ cổ phần sở hữu chéo và tập trung vào lợi nhuận. Một đối tác liên kết nhà nước như NSSK cũng có thể dọn đường với các cơ quan quản lý và nhà cung cấp, báo hiệu rằng doanh nghiệp này được coi là đáng để sửa chữa hơn là bỏ rơi.
Cổ phiếu của Kobayashi đã chịu áp lực từ lâu trước khi cuộc đàm phán mua lại xuất hiện. Xây dựng lại một thương hiệu tiêu dùng sau một vụ bê bối an toàn rất tốn kém: điều đó có nghĩa là kiểm soát chất lượng chặt chẽ hơn, minh bạch hơn và tiếp thị kiên nhẫn trong nhiều năm. Ban lãnh đạo cũng phải quyết định giữ lại phần nào của danh mục. Mảng thực phẩm bổ sung gây ra khủng hoảng khó có thể lấy lại vị thế nổi bật trước đây, trong khi các sản phẩm hiệu thuốc hàng ngày vẫn là phần cốt lõi ổn định.
Bối cảnh doanh nghiệp rộng lớn hơn của Nhật Bản đang thay đổi nhanh chóng. Những công ty từng được coi là bất khả xâm phạm giờ đây đang nhận được đề nghị từ cổ phần tư nhân khi các cải cách quản trị thúc đẩy các nhà quản lý nâng cao lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu. Đối với các nhà đầu tư theo dõi châu Á, tình huống của Kobayashi là một phép thử xem liệu một thương hiệu chăm sóc sức khỏe tiêu dùng với danh tiếng bị tổn hại có thể được xây dựng lại sau cánh cửa đóng kín hay không, hay liệu thiệt hại đơn giản là quá sâu để khắc phục.
Quy mô đề nghị được báo cáo, trên 500 tỷ yên, sẽ đưa nó vào hàng những thương vụ take-private lớn hơn của Nhật Bản trong những năm gần đây. Quy mô đó quan trọng vì nó cho thấy bao nhiêu vốn sẵn sàng đặt cược vào một câu chuyện phục hồi thay vì một tài sản sạch. Nó cũng nhấn mạnh một sự thay đổi âm thầm trong tài chính Nhật Bản: tiền tư nhân ngày càng sẵn sàng nắm giữ các công ty gặp khó khăn qua công việc chậm chạp, không hào nhoáng là khôi phục lòng tin.
Đối với nhân viên, nhà cung cấp và các hiệu thuốc dự trữ hàng Kobayashi, câu hỏi thực tế là điều gì sẽ thay đổi. Một chủ sở hữu tư nhân thường cắt giảm chi phí, cắt tỉa các sản phẩm trùng lặp và đầu tư vào những nhãn mạnh nhất. Nếu điều đó xảy ra ở đây, công ty có thể trở nên tinh gọn và tập trung hơn, với ít thực phẩm bổ sung thử nghiệm hơn và chú ý nhiều hơn đến các mặt hàng gia dụng mà người mua đã nhận biết.
Chưa có gì là cuối cùng. Các cuộc đàm phán có thể đổ vỡ, giá có thể thay đổi, hoặc một nhà thầu đối thủ có thể xuất hiện. Điều đã rõ ràng là thời kỳ hoàng kim của các tên tuổi dược phẩm lâu đời của Nhật Bản đã qua, và chương tiếp theo của Kobayashi có khả năng sẽ được viết bởi những chủ sở hữu chịu trách nhiệm trước một nhóm nhỏ nhà đầu tư thay vì thị trường đại chúng.