Nhà sản xuất thiết bị tinh chế Trung Quốc nhắm IPO trong làn sóng công nghệ sinh học

Sinh học tổng hợp — sử dụng vi khuẩn được thiết kế như những nhà máy tí hon — đã trở thành một trong những biên giới công nghiệp phát triển nhanh nhất của Trung Quốc. Đằng sau mỗi bể lên men sản xuất vitamin, axit amin hoặc nguyên liệu thực phẩm là một bước ít hào nhoáng nhưng thiết yếu: tách và tinh chế những gì vi khuẩn tạo ra. Một công ty tại Thiên Tân chế tạo thiết bị đó hiện đang cố gắng niêm yết trên bảng ChiNext của Thâm Quyến.

Oushangyuan Intelligent Equipment, hay Oushangyuan, đã cập nhật bản cáo bạch IPO vào ngày 22 tháng 9, theo hãng tin tài chính Gelonghui. Đơn đăng ký của công ty được chấp nhận vào cuối tháng 5 và chuyển sang giai đoạn xem xét vào tháng 6, với Guotai Haitong Securities là đơn vị bảo lãnh. Công ty tập trung vào các hệ thống tách và tinh chế — máy móc phân lập các hợp chất mục tiêu từ dịch lên men và loại bỏ tạp chất, một bước quan trọng trong việc mở rộng quy mô bất kỳ quy trình sản xuất sinh học nào.

Danh sách khách hàng của công ty mở ra cánh cửa nhìn vào chuỗi cung ứng công nghệ sinh học công nghiệp của Trung Quốc. Chiết Giang NHU, một trong những nhà sản xuất vitamin và phụ gia thức ăn chăn nuôi lớn nhất thế giới, và COFCO, tập đoàn thực phẩm và nông nghiệp nhà nước, đều xuất hiện trong số khách hàng của công ty. Sự kết hợp này cho thấy nhu cầu từ các lĩnh vực dinh dưỡng, nguyên liệu thực phẩm và chất trung gian dược phẩm — những lĩnh vực mà các nhà sản xuất Trung Quốc đã mở rộng công suất nhanh chóng.

Một con số trong hồ sơ có khả năng thu hút câu hỏi từ cả cơ quan quản lý và nhà đầu tư: các khoản phải thu được báo cáo đã tăng 183% trong hai năm. Đối với các nhà sản xuất thiết bị, các khoản phải thu thường phình to khi khách hàng trì hoãn thanh toán cho đến khi dây chuyền sản xuất mới lắp đặt được xác nhận và vận hành. Tăng trưởng nhanh có thể phản ánh đà đơn hàng thực sự, nhưng cũng có thể báo hiệu các điều khoản tín dụng lỏng lẻo hơn được sử dụng để giành được hợp đồng trong một thị trường cạnh tranh. Cách công ty giải thích quỹ đạo đó trong quá trình xem xét sẽ rất quan trọng.

Nỗ lực niêm yết này diễn ra trong một môi trường dễ tiếp nhận nhưng có chọn lọc. ChiNext, bảng theo phong cách Nasdaq của Thâm Quyến dành cho các doanh nghiệp đổi mới và tăng trưởng nhanh, đã là địa điểm ưa thích cho các công ty sản xuất và công nghệ Trung Quốc tìm kiếm vốn để mở rộng công suất. Các nhà đầu tư ở đó đã thưởng cho các công ty gắn với khoa học cứng và nâng cấp công nghiệp, đồng thời trở nên hoài nghi hơn với những công ty có bảng cân đối căng thẳng hoặc con đường sinh lời không rõ ràng.

Thời điểm của Oushangyuan cũng phản ánh xu hướng rộng lớn hơn của nỗ lực sản xuất sinh học Trung Quốc. Bắc Kinh đã xác định sinh học tổng hợp là ngành công nghiệp mới nổi chiến lược, và chính quyền địa phương đã tài trợ công suất lên men cho mọi thứ từ protein thay thế đến nhựa phân hủy sinh học. Mỗi nhà máy mới đều cần thiết bị tách và tinh chế, tạo ra dòng đơn hàng ổn định cho các nhà cung cấp có thể xử lý các phân tử ngày càng phức tạp ở quy mô công nghiệp.

Tuy nhiên, cạnh tranh là có thật. Các đối thủ quốc tế như các tập đoàn thiết bị quy trình châu Âu và Mỹ từ lâu đã thống trị lĩnh vực tinh chế cao cấp, và các đối thủ trong nước đang nhân lên. Giành được đơn hàng từ những khách hàng hàng đầu như NHU và COFCO là một tham chiếu mạnh mẽ, nhưng duy trì quyền định giá khi ngày càng nhiều nhà cung cấp tham gia lại là vấn đề khác. Việc xem xét cáo bạch sẽ kiểm tra liệu sự tăng trưởng của Oushangyuan có bền vững hay chỉ là một bức ảnh chụp nhanh của một thị trường đang nóng.

Đối với độc giả toàn cầu, câu chuyện là lời nhắc nhở rằng tham vọng công nghệ sinh học của Trung Quốc vượt xa việc khám phá thuốc. Những cỗ máy không hào nhoáng biến các đột phá trong phòng thí nghiệm thành những chuyến hàng sản phẩm đang tự trở thành một ngành công nghiệp đáng đầu tư — và những nhà vô địch của nó đang tiến ra thị trường công chúng.