香港株下落、Xiaomiは64万ドル相当の自社株買い

金曜日、香港株式市場は大幅に下落して始まり、ベンチマークのハンセン指数とテクノロジー中心のハンセン・テック指数はともに取引開始直後に2%下落した。この下落は香港を代表するテクノロジー企業を直撃し、アリババとXiaomiはそれぞれ3%以上下落、美団、百度、京東はすべて2%以上下落した。この売りは、米国上場の中国企業を追跡するナスダック・ゴールデン・ドラゴン・チャイナ指数が0.67%下落して引けたニューヨーク市場の軟調を反映したもので、アリババ、京東、百度がいずれも損失を計上した。

米国市場全体も安心材料とはならなかった。ダウ工業株30種平均は0.31%下落、S&P500種指数は0.02%下落、ナスダック総合指数はわずか0.01%の上昇にとどまった。テクノロジー株が下落を主導し、エヌビディア、アップル、マイクロソフトがいずれも顕著に下落した。市場関係者は、米国債利回りの上昇を主要な圧力源として指摘した。債券利回りの上昇は、成長株、特に割高なテクノロジー株を、より安全な資産と比較して魅力を低下させる傾向がある。中国最大級のテクノロジー企業の上場先である香港では、こうした世界的なリスク回避の動きが急速に売りに転じた。

こうした暗い状況の中、Xiaomiは自社株を支える動きに出た。香港取引所への提出書類によると、スマートフォンおよび電気自動車メーカーは金曜日に190万株のクラスB株式を買い戻し、約5010万香港ドル（約640万米ドル）を費やした。自社株買いは、上場企業が自信を示し、株価への下押し圧力を相殺するために用いる一般的な手段である。Xiaomiはスマートフォンから電気自動車やスマートホーム機器へと積極的に事業を拡大しており、世界の投資家の間で最も注目される中国テクノロジー企業の一つとなっている。

この日の取引は中国資産にとって一様にネガティブではなかった。香港取引所は、デリバティブ清算機関が2026年11月から中国国債、政策銀行債、財務省債を非現金担保として受け入れ始めると発表した。ボンドコネクトの北向きチャネルを通じて保有されるこれらの債券は、HKEXの先物清算およびオプション清算子会社によって受け入れられる。この動きは、中国の巨大な債券市場と世界的なデリバティブ取引インフラを結びつける漸進的な一歩であり、中国債を保有する国際機関にとって香港の清算システムの魅力を高める可能性がある。

他の世界市場では、米ドルが弱含み、ドル指数は101を下回り、当日0.24%下落した。現物銀は1オンス65米ドルに上昇し、1.83%高となった。ドイツ銀行はPayPalの目標株価を60米ドルから55米ドルに引き下げ、決済セクターへの慎重な見方を示した。香港の企業ニュースでは、新世界百貨中国が利益警告を発し、2026年6月30日に終了する会計年度の株主帰属損失が最大約7億8000万香港ドルになるとの見通しを示した。前年同期は約2530万香港ドルの利益だった。

香港株の下落は、過去2年間の中国株の力強い上昇の後に起こり、一部の投資家はラリーがどこまで続くか疑問視している。世界の読者にとっての要点は、中国のテクノロジー株が依然として世界的なリスク選好、米国の金利、ニューヨークとアジア間の資金の流れと密接に結びついているということだ。1回の取引日の下落が必ずしもトレンドを示すわけではないが、利回りが上昇し海外市場が動揺するといかに迅速にセンチメントが変わり得るかを示している。

この下落が深まるか一時的かは、米国債利回りの動向、中国のテクノロジー大手の次回決算、北京が市場支援の追加措置を導入するかどうかなど、いくつかの要因にかかっている。今のところ、投資家はXiaomiのような企業の自社株買いと、より広範なマクロ環境の両方を注視している。香港のように世界的に結びついた市場では、金曜日の下落は地元企業が孤立して動くことはまれであることを思い起こさせた。